20210307-开源证券-石油化工行业周报_四大利好助油价大涨创新高_涤纶长丝市场升温_23页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容

2021年3月7日发布的行业周报指出，当前石油石化行业整体表现良好，投资评级为“看好”。报告分析了油价上涨、涤纶长丝市场升温及天然气价格波动等关键因素，并提供了相关市场数据和受益标的。

主要观点

• 油价上涨：由于EIA汽油库存录得1990年以来最大降幅，OPEC+延长减产至4月，沙特继续额外自愿减产，以及美国非农数据超预期，导致油价大涨。
• 涤纶长丝市场升温：随着“金三银四”传统旺季的到来，江浙下游织造综合开机率环比上升45%至62.32%，部分工厂已满负荷运行，市场对后市持乐观态度。
• 天然气价格下跌：LNG价格指数为3403元/吨，周环比下行2.8%，主要因城燃需求下降和液厂开工率上升导致市场供大于求。

关键信息

油价表现

• Brent原油价格：69.69美元/桶，周环比上涨3.72美元/桶。
• WTI原油价格：66.36美元/桶，周环比上涨4.75美元/桶。

汽油库存

• 美国汽油库存：2.47亿桶，周环比减少1362.4万桶，为1990年以来最大降幅。

炼油数据

• 美国原油产量：1000万桶/天，周环比增加30万桶/天。
• 美国活跃钻机数量：403台，周环比增加1台。
• 美国炼厂开工率：56.0%，周环比下降12.60%。

原油加工能力

• 美国原油加工能力：1839万桶/天，保持稳定。
• 美国油品消费总量：1876万桶/天，周环比增加7万桶/天。

原油库存

• 美国商业原油库存：4.85亿桶，周环比增加2156.3万桶。
• 美国油品总库存：12.82亿桶，周环比减少278.8万桶。

原油价差

• PX-石脑油价差：扩大1.40%。
• PTA-PX价差：扩大2.42%。
• 涤纶长丝与PTA、乙二醇价差：缩小144.62%。

LNG价格

• LNG价格指数：3403元/吨，周环比下行2.8%。

受益标的

• 民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹
• 轻烃裂解：卫星石化、东华能源
• 油服龙头：中海油服
• 煤制烯烃龙头：宝丰能源
• 民营加油站：和顺石油
• 受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气

风险提示

• 原油价格剧烈波动
• 地缘政治风险
• 疫情反复导致需求萎靡

图表与数据

• 图1：本周石化板块上涨1.74%，跑赢沪深300指数0.2个百分点
• 图2：所有石化子板块均出现不同幅度上涨
• 图3：国际油气期货价格上涨
• 图4：Brent原油期货价格仍低于历年水平
• 图5：商业原油库存增加，馏分油及汽油库存减少
• 图6：美国原油和油品总库存减少，仍高于历史同期水平
• 图7：美国原油产量增加，活跃钻井数增加
• 图8：美国主要盆地活跃钻机总数增加
• 图9：Brent油价与全球钻机数关联性强
• 图10：美国主要盆地未完成的钻井数量减少
• 图11：EIA下调全年需求预测，OPEC上调全年需求预测
• 图12：炼厂开工率下降，原油加工能力维稳
• 图13：油品总量消费需求和汽油消费需求均增加
• 图14：美国原油+成品油净进口增加
• 图15：美元指数与原油期货价格走势反相关
• 图16：Brent非商业净多头头寸增加
• 图17：WTI非商业净多头头寸减少
• 图18：新加坡炼油价差缩小
• 图19：美国RBOB汽油价差扩大
• 图20：石脑油裂解乙烯价差扩大
• 图21：乙烯与石脑油价差扩大
• 图22：丙烯与丙烷价差扩大
• 图23：丁二烯与石脑油价差扩大
• 图24：丙烯酸与丙烯价差扩大
• 图25：聚烯烃与甲醇价差缩小
• 图26：PX与石脑油价差扩大
• 图27：燃料油与石脑油价差缩小
• 图28：PTA与PX价差扩大
• 图29：涤纶长丝与PTA、乙二醇价差缩小
• 图30：北美天然气价格下跌
• 图31：国内天然气内外盘价差扩大

表格数据

• 表1：主要石化上市公司盈利预测与估值
• 表2：能源价格&油价指标一览
• 表3：石化产业链产品价差一览
• 表4：OPEC产油国产量执行情况
• 表5：非OPEC原油产量预测
• 表6：全球原油需求预测

重要结论

整体来看，2021年3月石油石化行业受到多重利好因素推动，包括OPEC+延长减产、美国非农数据超预期、EIA汽油库存大幅下降等，带动油价上涨，涤纶长丝市场需求回暖，但天然气价格因供需失衡而下行。市场对后市表现乐观，但需关注原油价格波动、地缘政治及疫情反复等风险因素。