20211119-国信证券-纺织服装及日化双周报202118期_消费有望边际回暖_制造维持景气_7页_730kb

纺织服装及日化行业双周报总结（202118期）

核心内容

本报告为国信证券发布的纺织服装及日化行业双周报，发布日期为2021年11月19日。报告对行业行情、数据跟踪、行业动态及投资建议进行了分析，并对重点公司进行了盈利预测及估值分析。整体对行业维持“超配”评级，认为消费端有望边际回暖，制造端维持景气。

主要观点

• 消费端：短期受疫情、天气、经济环境等因素影响，增长较为波动。但10月高基数已过，估值调整后安全边际显现。"双十一"期间重点品牌表现良好，预计未来消费将有所改善。
• 制造端：订单充足、供给紧张，基本面表现较好。龙头公司具备较强的成本转嫁能力，受益于行业景气度提升。
• 市场表现：A股和港股纺织服装板块均出现上涨趋势，涨幅前五的公司包括柏堡龙、如意集团、*ST环球、美尔雅、红豆股份（A股）及都市丽人、维珍妮、新秀丽、李宁、安踏体育（港股）。

关键信息

行情回顾

• A股涨幅前五：柏堡龙（+29.0%）、如意集团（+27.7%）、*ST环球（+17.2%）、美尔雅（+12.4%）、红豆股份（+12.0%）。
• 港股涨幅前五：都市丽人（+51.8%）、维珍妮（+31.7%）、新秀丽（+11.0%）、李宁（+10.9%）、安踏体育（+8.9%）。
• A股跌幅前五：九牧王（-8.4%）、振静股份（-6.9%）、永盛新材料（-20.3%）、赢家时尚（-11.8%）、三毛B股（-3.1%）。
• 港股跌幅前五：361度（-10.3%）、中国动向（-8.5%）、魏桥纺织（-8.2%）、361度（-8.2%）、永盛新材料（-8.2%）。

数据跟踪

• 服装零售：2021年10月当月同比-3.3%，环比+1.5%。
• 穿类商品网上零售：2021年10月同比+14.1%，环比-1.5%。
• 中国纺织品出口：同比+7.2%，环比+0.7%。
• 中国服装出口：同比+24.7%，环比-1.7%。
• 棉花价格：11月16日328棉花价格指数为22657元/吨，环比+2%；内外棉价差为2574元/吨。

行业动态

• 耐克：计划在深圳建设数字化创新中心，投资13亿元，聚焦人工智能、数据仓储、数字平台、电子支付及机器学习等领域。
• 双11表现：阿里巴巴GMV增长8.5%，京东增长29%。京东奢侈品鞋靴成交额增长230%，服饰增长180%。
• 阿迪达斯：Q3销售额同增3%至53.3亿欧元，大中华区收入同减15%至5.04亿欧元，全年指引维持但偏向低段。
• 历峰集团：半年销售额同增65%至89.1亿欧元，营业利润同增67%至19.5亿欧元。
• Burberry：上半年销售额同增38%至12.1亿英镑，调整后营业利润为2.07亿英镑。
• Asics：Q3销售额同增11.3%至1127.3亿日元，净利润同增61倍至67.2亿日元，前三季度累计销售额增长29.8%。

投资建议

• 港股重点推荐：申洲国际、安踏体育、李宁、波司登、特步国际。
• A股重点推荐：华利集团、太平鸟、森马服饰。
• 投资评级：买入、增持、中性、无评级等。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

1. 疫情反复多次冲击；
2. 企业恶性竞争加剧；
3. 全球经济修复慢于预期；
4. 汇率与原材料价格大幅波动。

投资评级定义

• 买入：预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上；
• 增持：预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间；
• 中性：预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间；
• 无评级：未给出明确投资建议。

研究所信息

• 分析师：丁诗洁
• 联系方式：电话：0755-81981391；邮箱：dingshijie@guosen.com.cn
• 证券投资咨询执业资格证书编号：S0980520040004

独立性声明

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