20210705-国信证券-纺织服装及日化双周报202110期_看好中报季绩优企业表现_8页_1mb

纺织服装及日化行业双周报总结（2021年07月05日）

核心内容

本报告为2021年7月5日发布的纺织服装及日化行业双周报，旨在分析行业近期表现，并为投资者提供投资建议。报告指出，当前纺织服装行业整体表现优于市场，建议投资者关注绩优企业。

主要观点

• 中报季来临：6月多家港股/A股公司发布业绩或预告，多数表现良好，618期间多个品牌销售亮眼，中报季期间有望迎来业绩释放，看好绩优企业表现。
• 行业活力与供应链优势：我国纺织服装行业在市场端具有全球领先的活力，供应链效率领先，行业竞争激烈但发展空间广阔。
• 品牌力与产品力：报告强调品牌力、产品力、经营效率与健康度是优质企业的核心竞争力，建议长期关注具备这些优势的企业。

关键信息

行情回顾

• A股涨幅前五名：ST摩登（+51.28%）、哈森股份（+39.52%）、报喜鸟（+39.01%）、万里马（+37.98%）、起步股份（+29.33%）。
• A股跌幅前五名：*ST中绒（-10.84%）、龙头股份（-8.96%）、拉夏贝尔（-8.85%）、欣龙控股（-8.82%）、搜于特（-6.10%）。
• 港股涨幅前五名：波司登（+20.61%）、李宁（+13.61%）、慕尚集团控股（+13.16%）、九兴控股（+10.84%）、佐丹奴国际（+9.43%）。
• 港股跌幅前五名：互太纺织（-14.94%）、魏桥纺织（-9.03%）、德永佳集团（-8.85%）、冠城钟表珠宝（-8.75%）、新秀丽（-8.70%）。

数据跟踪

• 服装零售数据：2021年5月服装零售当月同比+12.3%，环比-18.9%；穿类商品网上零售同比+28.2%，环比-5.6%。
• 出口数据：2021年5月中国纺织品出口金额同比-41.3%，环比-0.3%；中国服装出口金额同比+37%，环比+9.7%。
• 棉花价格：6月16日328棉花价格指数为15945元/吨，环比+1.1%；内外棉价差为930元/吨。
• 天猫旗舰店销售情况：6月销售额前三为Nike（-27%）、Adidas（-29.4%）、FILA（+71.9%）。
• 抖音小店销售情况：运动户外销售额前三为Adidas、斯凯奇、李宁；女装前三为TeenieWeenie、罗拉密码1号优品店、太平鸟女装旗舰店；男装前三为TCH、广州卡奢服饰、海澜之家服饰旗舰店。

行业动态

• 耐克业绩：截至5月31日，2021财年收入445.4亿美元，同比增长19%，毛利率提升1.4个百分点，经营净利率提升7.2个百分点。大中华区收入增长9%，全年连续7年实现两位数增长。
• Capri上调业绩指引：7月1日，Capri上调全年业绩指引，预计2022财年营收达51.5亿美元，每股收益指引上调至3.8至3.9美元。
• SHEIN拓展东南亚市场：SHEIN将在新加坡设立区域中心并搭建独立站点，服务马来西亚消费者。
• 李宁东盟项目：东盟李宁中心项目在广西-东盟经济技术开发区奠基，预计年产高端运动鞋2500万双，年产值超20亿元。
• Gap关闭门店：Gap计划关闭英国和爱尔兰门店，但维持欧洲电商业务，并计划出售法国和意大利门店。
• Deckers集团人事变动：Deckers集团任命Evie Moe为服装高级总监，负责创意与设计。
• 历峰集团收购Delvaux：历峰集团收购比利时奢华皮具品牌Delvaux，交易对2022财年业绩影响较小。

投资建议

• 港股重点推荐：申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登。
• A股重点推荐：森马服饰、稳健医疗。
• 投资评级：买入（申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登、中国利郎、森马服饰、稳健医疗）、增持（比音勒芬、歌力思、海澜之家）、无评级（其他公司）。

风险提示

1. 疫情反复对行业造成冲击；
2. 企业恶性竞争加剧；
3. 全球经济修复速度可能低于预期；
4. 汇率与原材料价格波动可能影响企业盈利。

附表：重点公司盈利预测及估值

注：无评级公司盈利预测来自Bloomberg、Wind一致预期。

投资评级定义