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基础化工行业周报总结（2024年07月15日）

维生素E市场动态

维生素E市场价格显著上涨，7月14日从年初57元/kg升至85元/kg，涨幅49%，预计将进一步升至110-120元/kg。国内厂家停签停报，部分报价达86-88元/kg，形成以浙江医药和新和成为主的“双寡头”格局，控价能力强。核心关注高弹性标的浙江医药。

涤纶长丝与粘胶短纤表现

涤纶长丝价差6月以来显著修复，桐昆股份预计2024H1归母净利10-115亿元，业绩超预期。行业龙头采取限产保价，预计下半年旺季价差继续上行。粘胶短纤价格涨400元/吨至13400元/吨，开工率82%，库存降至5天低位，叠加棉花替代效应，需求阶段性提振。核心标的包括三友化工和中泰化学。

成长板块机会

化工成长板块估值处于低位，景气周期重启。受OLED、半导体材料和合成生物学等催化，部分公司一季报确认业绩拐点，桐昆股份等龙头发布股权激励，指引未来高增长。国内晶圆厂扩产、苹果新产品发布等因素推动板块发展。

领导公司价差与展望

万华化学聚合MDI价差环比提升，纯MDI和TDI承压；卫星化学C2原料成本优势显著，C3产品价格改善；宝丰能源煤价回调强化盈利；华鲁恒升尿素和醋酸价差改善。整体板块虽处低位，但需求复苏与供给优化支撑。

风险与关注

下游需求不及预期、产品价格剧烈波动及国际油价下跌构成主要风险。建议增持基础化工板块，重点关注浙江医药、桐昆股份等标的。