20240722-国盛证券-基础化工行业周报_看好维生素E涨价_涤纶长丝旺季弹性可期_17页_1mb

化工行业周报总结

维生素E涨价与寡头格局

维生素E价格大幅上涨，7月19日从年初的57元/kg升至90元/kg，涨幅58%。国内主流厂商报价上调，帝斯曼-芬美意VE报价至125元/kg。海外B公司供应问题导致行业供应集中于浙江医药和新和成两家厂商，占比近70%，形成“双寡头”控价能力强。核心标的为浙江医药，高涨价弹性关注。

涤纶长丝旺季弹性

涤纶长丝在淡季库存去化缓慢，龙头企业通过减产控制库存。7月多家大厂追加减产，如桐乡一厂追加10%减产，另一厂计划减产17-18%，限产保价意愿强烈。7月以来价差稳定，长丝效益良好，预计旺季前库存降至合理低位，价差有望上行。核心关注桐昆股份、新凤鸣。

粘胶短纤淡季不淡

粘胶短纤需求韧性较强，产能逐步淘汰，截至2023年底总产能508万吨。库存显著去化，6月库存天数降至5天。棉花价格下滑刺激下游转向粘胶短纤采购，阶段性提振需求。核心标的为三友化工、中泰化学。

成长板块机会

成长板块估值处于低位，受OLED材料（如苹果新品发布）、半导体材料（国内扩产）和合成生物学催化。代表性公司业绩拐点已显现，部分发布股权激励指导高增长。核心标的包括卫星化学、万华化学、宝丰能源、华鲁恒升。

风险提示

下游需求不及预期、产品价格波动、国际油价大跌等风险需警惕。整体建议增持行业。