20170703-华泰证券-化工行业周报_涤纶长丝景气回升_维生素价格普涨_18页_1mb

化工行业周报总结（2017年07月03日）

核心内容概览

2017年7月3日发布的化工行业周报指出，本周国际油价大幅上涨，国内化工品价格涨跌互现。华泰化工重点监测的193个主要化工产品中，59个价格上涨，41个价格下跌。涤纶长丝、维生素等产品价格显著上涨，而原盐、R22等产品价格下跌。行业整体表现较好，基础化工指数上涨1.81%，石油石化指数上涨1.01%。

主要观点

• 行业景气度回升：涤纶长丝市场因下游需求稳定、PTA供应趋紧及油价上涨带动成本端回升，价格上涨0.5%至9350元/吨。维生素市场受环保督查和行业整合影响，价格普涨，尤其是维生素D3。
• 供给端主导行业变化：中期来看，原油价格中长期底部已探明，国内化工行业新增产能趋缓，叠加环保因素，供给端收缩将有利于优势企业，行业逐步走向集中和一体化。
• 投资策略聚焦高确定性品种：重点推荐万华化学、桐昆股份、巨化股份、金发科技、雷鸣科化、辉丰股份、龙佰利、国瓷材料等公司，关注其在行业整合、环保政策、产品价格强势等方面的结构性机会。

关键信息

重点产品表现

• 涤纶长丝：本周华东市场价格上涨0.5%，下游需求稳定，库存下降至6-7天，未来市场有望稳步好转。
• 维生素：维生素D3市场报价达435元/公斤，部分贸易商报价高达600元/公斤，价格连续上涨，但成交量较少。其他维生素如A、B2、B3、B12、K3MSB等也有不同程度的上涨。

行业走势

• 国际油价上涨带动成本端回升，乙二醇、PX等产品价格上涨。
• 二级市场方面，基础化工板块149只个股上涨，占板块61.3%；石油石化板块19只个股上涨，占板块65.5%。

上市公司动态

• 业绩预增：当升科技、氯碱化工、广汇能源等公司半年度业绩显著增长，主要受益于产品价格上涨、生产效率提升及政策支持。
• 投资与并购：利民股份拟收购山东达民，推进产业链整合；华西股份、三友化工等公司推进募投项目；蓝丰生化、金禾实业等公司涉及股权转让及换股情况。
• 产能建设：大东南、浙江众成等公司推进高阻隔PVDC热收缩膜、光学膜新材料等项目建设。
• 政府补贴与搬迁补偿：新安股份、中泰化学等公司收到政府搬迁补偿资金，对当期业绩有积极影响。
• 环保政策影响：环保督查及环保税法实施条例公开征求意见，对行业供给端产生约束，利好龙头企业。

行业新闻

• 中芯国际与空气产品公司合作：空气产品公司将为中芯国际天津产能扩充项目供应工业气体。
• 中国化工收购先正达：完成对瑞士先正达的收购，加强在农业化学和种子行业的布局。
• 巴斯夫与诺镍合作：投资4亿欧元在欧洲建设正极材料装置，提升在锂电行业的竞争力。
• 印度反倾销调查：对部分化工产品如聚四氟乙烯、聚酯高强力丝等继续征收反倾销税。
• 日本钟化收购API公司：通过整合核心技术，加速航空航天高性能复合材料业务增长。
• 赢创与中石化合作：共建OSN膜技术实验室，推动耐有机溶剂纳滤膜技术开发。
• 塞拉尼斯与黑石集团成立合资公司：打造全球性醋酸纤维丝束供应商，提升市场竞争力。
• 山东暂停新化工项目审批：开展为期五年的化工产业安全生产转型升级行动，强化安全监管。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

重点推荐股票

总结

本周化工行业整体表现较好，受益于国际油价上涨及国内供给端收缩，涤纶长丝与维生素等产品价格明显上涨，部分企业业绩大幅增长。行业将逐步走向集中和一体化，关注龙头企业及受益于政策支持的细分领域。重点推荐的股票包括万华化学、桐昆股份、巨化股份、金发科技、雷鸣科化、辉丰股份、龙佰利、国瓷材料等。同时，行业面临油价波动及下游需求不及预期的风险，需持续关注政策与市场变化。