20230828-德邦证券-国防军工行业周报_军工企业陆续公布半年报_部分白马业绩实现同比增长_9页_547kb

国防军工行业周报 - 总结

核心数据

• 市场表现（20230821-20230825）：中信国防军工指数跌幅达-449%，申万国防军工指数跌幅-408%，板块表现弱于市场整体；年初至今累计跌幅亦显著（中信国防军工指数-765%）。
• 估值水平：中信国防军工PE-TTM为62.49倍（30.59分位）；申万国防军工PE-TTM为51.34倍（30.5%分位），板块安全边际较高。

投资要点

1. 上半年业绩增长：部分白马股（中航光电、航天电器、振华科技）2023年上半年业绩高速增长（净利润增长率最高达3945%），表明国防装备建设持续推进。
2. 关注方向：
   • 主机厂订单：军费投入和订单释放推动主机厂（如航发动力、中航西飞）增长。
   • 航发产业链：中上游公司业绩持续改善，构成长期配置机会。
   • 国防信息化：受益于国产替代和信息化升级的标的相对稳健。
   • 无人机与航天产业链：外贸及发射加速带来相关企业增长潜力。
3. 风险提示：订单交付、业绩增速不及预期；国企改革进度不确定性。
   综上，当前时点为军工板块长期配置时机，建议优选高景气赛道核心标的。