20211031-东北证券-国防军工行业周报_三季报陆续落地_军工板块迎来布局时点_19页_1mb

国防军工行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2021年10月31日，指出国防军工板块在本周表现优于大势，涨幅在28个申万一级行业中排名第3。板块整体估值较高，PE(TTM)为64.85倍，各子板块中船舶制造PE最高，达到110.30倍。三季报显示，板块内多数公司盈利，部分公司净利润增速超过60%，验证了军工行业的持续高景气度。

主要观点

1. 三季报出现业绩分化，但长期高景气度逻辑不变

• 三季报显示，86家公司披露业绩，其中77家盈利，28家净利润增速超过60%。
• 业绩分化主要受季节效应影响，不意味着长期景气度下降。
• 长期来看，导弹、飞机等产业链装备放量刻不容缓，军工行业未来7年高景气度逻辑未变。

2. 行业增长确定性高，跨年行情可期

• 上游原材料、电子元器件公司三季度增速有所下滑。
• 中游厂商增速明显下滑，但随着下游机型放量，未来业绩增长确定性高。
• 下游主机厂整体增长稳健，中航沈飞三季报略超市场预期，叠加新机型落地，业绩增长确定性显著提升，对航空产业链带来利好。
• 市场对军工行业高景气度已有清晰判断，后续事件驱动效应将带来跨年行情。

关键信息

板块表现

• 本周申万国防军工指数上涨2.45%，涨幅在28个行业中排名第3。
• 周五涨幅最大为3.15%，周四跌幅最小为-1.98%。
• 板块总市值11229亿元，流通市值9194亿元，市盈率69.10倍，市净率4.26倍。

融资融券

• 融资融券余额为563.12亿元，其中融资余额为533.41亿元，占流动市值3.40%。
• 融券余额为29.70亿元，占流动市值0.19%。
• 本周融资买入额为107.48亿元，较上周上升2.10%；融券卖出额为8.97亿元，较上周下降6.47%。

重点推荐标的

• 军工主机厂：中航西飞、航发动力、洪都航空
• 军工芯片：景嘉微、振芯科技、紫光国微
• 军工电子：振华科技、宏达电子、鸿远电子
• 军工材料：抚顺特钢、西部材料、西部超导、光威复材、中简科技、中航高科
• 军工黑科技：光启技术、联创光电
• 资产证券化：电科系（杰赛科技、太极股份、天奥电子、四创电子）；航天系（航天动力、航天机电）

风险提示

• 军品订单释放和交付不及预期
• 业绩增长不及预期

行业动态

国际新闻

• 俄罗斯国防部回应德国国防部长言论：认为德国国防部长的言论挑起欧洲紧张局势。
• 俄罗斯在塔吉克斯坦列装新型武器装备：包括BMP-2步兵战车、“韦尔巴”便携式防空导弹系统等。
• 伊朗试射“烈火-5”导弹：射程达5000公里，针对中国。
• 美国制裁伊朗无人机计划相关人员：认为伊朗的无人机计划威胁地区和平与安全。
• 俄罗斯航天局提出未来轨道服务站可能成为新国际空间站：与美国在空间站运行期限上存在分歧。

国内新闻

• 习近平对全军装备工作会议作出重要指示：强调军工装备建设的重要性，推动“十四五”规划任务落实。
• 北京香山论坛聚焦全球安全治理：探讨多边主义与单边主义的博弈，呼吁合作共赢。
• 快舟一号甲火箭成功发射吉林一号高分02F卫星：具备高分辨、大幅宽、高速数传等特点。
• 国台办回应大陆统一问题：强调中国完全统一是历史必然，坚决反对“台独”分裂活动。
• 国防部强调捍卫国家主权和领土完整：回应台海局势，表示将采取必要措施维护国家统一。

公司动态

• 安达维尔：设立全资子公司，用于军用无人机及应急消防救援无人机的研制开发。
• 航宇科技：推出股权激励计划，授予290万股限制性股票。
• 西部超导：获得政府补助，金额达3902.59万元。
• 新余国科：申请不超过1.5亿元的综合授信额度。
• 航发控制：完成股权划转，中国航发将成为控股股东。
• 中航西飞：对陕西飞机工业有限责任公司进行增资。
• 中航电子：拟对8家子公司进行增资，金额达5.9亿元。
• 中船防务：参与中国船舶工业集团与中国船舶重工集团的联合重组，成为新集团成员。

重点公司财务数据