20220924-华安期货-饲料养殖周报_国庆将至_利好鸡蛋消费_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概览

本报告为华安期货投资咨询部于2022年9月24日发布的饲料养殖周报，涵盖大豆、玉米、鸡蛋、生猪等主要农产品的市场分析、投资策略建议、行业资讯、库存、基差、波动率及生产利润等多方面内容，为投资者提供市场动态及操作建议。

主要观点与关键信息

1. 大豆市场分析

• 豆粕：国内库存持续下降，供需偏紧，基差偏强运行。受宏观因素和天气影响，期价走势偏弱，建议观望避险。
• 玉米：前期因天气炒作支撑期价，但新作逐渐上市，供应增加，下游采购谨慎，玉米需求减弱，预计期价偏弱震荡。建议持有玉米看跌期权。
• 大豆：受天气影响，国内到港一般，叠加节日备货，未来两月供需偏紧，建议观望避险。

2. 饲料与养殖市场

• 鸡蛋：气温下降，蛋鸡产蛋率恢复，存栏量仍处低位。节前备货及疫情提振消费，预计蛋价偏强震荡，建议JD2301合约逢低买入。
• 生猪：节后消费偏弱，发改委调控压制期价，但屠企挺价、标肥价差拉大，支撑二次育肥和压栏操作。现货走势强于期货，预计期价支撑较强，可持回调做多思路。

3. 行业资讯

• 美国大豆：出口销售净增44.64万吨，向中国出口15.25万吨，出口检验量为518,743吨，占出口总量的28.8%。
• 美国玉米：出口销售量和出口量均较高，但全球玉米产量下调至11.68亿吨，同比减少1100万吨。
• 乌克兰谷物出口：2022/23年度出口量为690万吨，同比减少43%，其中玉米出口量接近400万吨，为去年同期的2.8倍。
• 国内玉米：黑龙江、内蒙、吉林出现早霜，影响玉米生长期和品质，预计新季玉米水分和容重下降，优质玉米减少，后期价格或走高。
• 中国玉米进口：8月份进口量180万吨，同比下滑44.4%；1-8月累计进口1,693万吨，同比减少20.9%。

4. 库存情况

• 大豆：主要油厂库存463.26万吨，较上周减少0.37%；豆粕库存47.49万吨，较上周减少7.17%。
• 玉米：北方四港库存235.4万吨，周比减少27.2万吨；广东港内贸库存37.2万吨，外贸库存55.5万吨，周比增加13.8万吨。47家饲料企业玉米库存33.95天，周比增加2.92%；96家深加工企业库存218.1万吨，周比下降4.34%。

5. 基差分析

• 豆粕：现货均价5300元/吨，10月基差M2301+1300元/吨，11月基差+720元/吨，12-1月基差+400元/吨，基差偏强运行。
• 玉米：截至9月2日当周，基差为-0.86元/吨，周比走强20.71元/吨。
• 鸡蛋：基差为625元/500公斤，较周一走强125元/500公斤，预计震荡走强。

6. 波动率分析

• 豆粕：1M历史波动率22.24%，较上周五下降3.58个百分点；场内隐含波动率20.69%。
• 玉米：1M历史波动率17.39%，较上周五上涨3.98个百分点；场内隐含波动率14.29%。
• 建议：豆粕波动率处于中游，建议观望；玉米波动率走低，可持有看跌期权管理风险。

7. 生产利润分析

• 大豆：美湾大豆10月盘面榨利-391元/吨，现货榨利763元/吨，高基差支撑现货利润。
• 玉米淀粉：河北、黑龙江、吉林、山东产区利润分别为44元/吨、-50元/吨、53元/吨、3元/吨，周比均有上涨。
• 禽类养殖：蛋鸡、肉鸡养殖利润分别为0.69元/只和0.69元/羽，周比分别增加0.2元/只和-0.89元/羽。
• 生猪养殖：自繁养殖利润898.92元/头，外购仔猪养殖利润1066.11元/头，节前备货及压栏行为提振现货价格，利润走强。

下周关注重点

• 天气因素：大豆和玉米产区天气，重点关注黑龙江、内蒙、吉林等地的早霜对玉米品质和产量的影响。
• 宏观因素：宏观货币政策动向，可能影响市场情绪及大宗商品走势。

投资建议

• 大豆：建议观望避险。
• 玉米：建议持有看跌期权。
• 鸡蛋：建议JD2301合约逢低买入。
• 生猪：建议持回调做多思路。

免责声明

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编制信息

• 分析师：李伟（农产品首席分析师）
• 分析师：张贺泉（农产品分析师）
• 助理分析师：黄胜捷
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