20230108-华安期货-饲料养殖周报_春节前备货_提振鸡蛋消费_8页_1mb

饲料养殖周报总结

一、核心内容概述

本周饲料养殖市场整体呈现震荡格局，主要受国际供需变化、国内库存调整及春节前备货影响。豆粕、玉米、鸡蛋和生猪等品种均出现不同程度的波动，市场参与者需密切关注天气、消费及政策动向。

二、主要观点分析

1. 豆粕市场

• 供需情况：巴西播种完成、阿根廷降雨有利大豆供应，对豆粕期价形成压制；但国内低库销比、出口销售及美国压榨利润支撑价格。
• 库存变化：国内大豆库存回升，豆粕库存增加，显示下游采购意愿不强。
• 价格趋势：预计价格有支撑，短期偏弱。
• 投资建议：建议G2303合约逢低买入。

2. 玉米市场

• 供需情况：东北产区基层惜售，玉米供应减少；终端需求疲软，下游猪企出栏减少，利好玉米饲料消费。
• 库存变化：北方四港玉米库存减少，广东港内贸库存增加，整体购销清淡。
• 价格趋势：预计短期偏强震荡。
• 投资建议：建议观望，关注企业采购量变化。

3. 鸡蛋市场

• 供需情况：短期供应低位，春节备货提振消费；长期来看，养殖户补栏意愿增强，后期供给可能增加。
• 价格趋势：短期高位震荡，后期或受供给压力影响。
• 投资建议：建议JD2305合约逢高布空。

4. 生猪市场

• 供需情况：元旦后需求回落，腌腊接近尾声，春节备货开启；但出货窗口有限，需求依旧疲软。
• 价格趋势：集团场缩量出栏，养殖户挺价，成本支撑较强，不宜过分看空。
• 投资建议：建议观望。

三、关键信息汇总

1. 国际市场动态

• 阿根廷大豆：农户已售出2021/22年度大豆收成的80.1%，作物状况评级较差为38%，优良为8%。
• 巴西大豆：1月出口量预计为131.5万吨，低于12月的151.3万吨。
• 美国大豆：出口检验量为1,462,882吨，其中对中国大陆出口占62.1%。
• 巴西玉米：预计2022/23年度首季玉米产量2690万吨，同比减少；全年产量预计为1.287亿吨，低于上月预测。
• 阿根廷玉米：2022/23年度玉米种植进度为62.9%，预计产量5000万吨，同比减少200万吨。

2. 国内库存情况

• 大豆库存：截至1月6日，主要油厂大豆库存为378.34万吨，较上周增加9.04万吨。
• 豆粕库存：豆粕库存为55.35万吨，较上周增加4.96万吨。
• 玉米库存：北方四港库存减少，广东港内贸库存增加，整体购销清淡。

3. 基差与波动率

• 豆粕基差：现货均价4510元/吨，1月基差M2305+720元/吨，2-3月M2305+740元/吨。
• 玉米基差：截至1月6日，玉米基差为-24.29元/吨，周比走弱。
• 鸡蛋基差：鸡蛋基差为646元/500公斤，较上周走弱。
• 波动率：豆粕主力合约1M历史波动率18.99%，玉米主力合约1M历史波动率10.78%，均处于高位震荡状态。

4. 生产利润

• 豆粕利润：美湾大豆2月盘面榨利为-453元/吨，现货榨利-32元/吨，利润转差。
• 玉米淀粉利润：淀粉-玉米价差为316.29元/吨，周比增加，玉米淀粉企业亏损挺价。
• 禽类利润：蛋鸡养殖利润回暖至0.30元/只，肉鸡养殖利润为-4.40元/羽。
• 生猪利润：自繁养殖利润-110.09元/头，外购仔猪养殖利润-401.52元/头，利润走弱。

四、下周关注重点

• 天气变化：关注产区天气情况，尤其是阿根廷和巴西大豆、玉米种植及收获进度。
• 春节消费：春节前备货对鸡蛋和生猪市场影响较大，需密切跟踪消费情况。
• 政策动向：关注政府对大豆和玉米的出口政策及补贴措施。

五、期权投资策略建议

• 总体建议：建议观望，市场波动率较高，操作需谨慎。

六、编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部
• 分析师：
  • 李伟（农产品首席分析师）
  • 张贺泉（农产品分析师）
  • 黄胜捷（助理分析师）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hqh.com
  • 电话：0551-62839067

七、免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。