20211220-华安期货-饲料养殖周报_节日将至_蛋价或有反弹_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容

本报告为2021年12月13日至12月17日期间饲料与养殖市场分析，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要品种的行情走势、行业资讯、库存变化、基差表现及生产利润等方面。报告由华安期货投资咨询部编制，提供投资策略建议及市场展望。

主要观点

豆粕

• 走势分析：美豆出口和压榨需求良好，南美干旱天气持续影响产量，支撑美豆价格偏强。国内油厂大豆库存下降，部分区域出现断豆停机，提货量增加，支撑豆粕价格。
• 投资建议：豆粕短线随外盘偏强震荡，建议偏多参与。05合约可逢高布局空单。

玉米

• 走势分析：国内玉米期价震荡偏强，农户急于在春节前变现，下游企业多使用替代谷物。若本月下旬玉米集中上市，价格或震荡回调。
• 投资建议：05合约可逢高布局空单，关注抛储政策、市场情绪及新粮上市节奏。

鸡蛋

• 走势分析：鸡蛋期价震荡下行，供应增加、需求疲乏，饲料成本高企拖累养殖利润。节日临近，或有备货需求，蛋价短期有上涨空间。
• 投资建议：01合约可逢低布局多单，也可同时买入看跌期权。

生猪

• 走势分析：生猪周度均价继续下跌，前期备货透支节前需求，近期出栏量增加，但养殖户对节前猪价仍有较高期望，抵触情绪增强。
• 投资建议：预计节前供需博弈下猪价波动加剧，但供大于需格局不变，上方压力较大。

关键信息

行业资讯

1. 美豆出口：截至12月9日，美豆周净销130.86万吨，累计销售4011万吨，进度71.9%。
2. 美压榨量：11月美压榨大豆量降至1.79462亿蒲，低于预期但为同期第二高水平。
3. 巴西大豆预售：2021/22年度巴西大豆预售进度32.5%，低于去年同期和五年均值。
4. 巴西产量调整：因南里奥格兰德州干旱，巴西2021/22年度大豆产量下调至1.447亿吨，玉米产量下调至1.144亿吨。
5. 阿根廷大豆播种：截至12月15日，阿根廷2021/22年度大豆播种进度64.7%，高于前周但低于去年同期。
6. 玉米出口：美玉米出口销量创市场年度新高，达到7,670万蒲式耳，出口装船量增加。
7. 巴西干旱影响：干旱严重影响南里奥格兰德州玉米和大豆产量，部分农民砍下玉米做青贮，但质量较差。

库存变化

• 大豆库存：预计12月进口大豆到港量为829万吨，油厂断豆停机增多，大豆库存持续下降。
• 豆粕库存：截至12月10日，豆粕库存57.23万吨，较上周减少14.9%，同比减少40.45%。
• 玉米库存：北方四港玉米库存增加9.13%，广东外贸库存减少7.79%，内贸库存增加25.21%，总体库存持续增加。

基差表现

• 大豆基差：进口大豆升贴水基本稳定，人民币汇率略降，进口成本上升。
• 豆粕基差：全国沿海区域油厂豆粕现货对01合约基差在70到130元/吨之间。
• 玉米基差：玉米期现价上涨，基差震荡走强，但未来供应增加，预计基差偏弱。
• 鸡蛋基差：鸡蛋期现价均向下运行，基差走强，市场处于供需博弈状态。

波动率

• 豆粕波动率：05合约历史波动率14.91%，处于偏低水平，可考虑牛市价差组合。
• 玉米波动率：05合约历史波动率11.46%，震荡偏弱，可考虑熊市价差组合。

生产利润

• 大豆压榨利润：截至12月17日，1月船期大豆进口成本4187元/吨，盘面榨利下降，现货榨利进一步降至207元/吨。
• 鸡蛋养殖利润：蛋鸡养殖利润为0.44元/只，周比下跌12%。
• 生猪养殖利润：生猪养殖利润周比均有下跌。
• 肉鸡养殖利润：白羽肉鸡养殖利润为0.31元/羽，周比上涨121.43%。

投资策略建议汇总

免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，力求准确可靠，但不保证信息的准确性与完整性。据此进行投资决策，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

编制信息

• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 分析师：沈秋怡（F3037617/Z0014816）
• 网址：www.haqh.com
• Email：tzzx@hagh.com
• 电话：0551-62839067