20211024-华安期货-饲料养殖周报_时蔬价大涨_提振鸡蛋短期需求_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容

本周饲料养殖周报聚焦于豆粕、玉米、鸡蛋和生猪等主要农产品的价格走势、供需变化及投资策略。报告涵盖了市场动态、行业资讯、库存数据、基差分析、波动率和生产利润等方面，为投资者提供了全面的市场参考。

主要观点

1. 豆粕

• 价格走势：近期美豆走势震荡，国内豆粕库存下滑，现货基差处于高位。
• 市场因素：中国盘面榨利回暖，油厂买船意愿增加，美豆出口销售旺盛。
• 投资建议：短期豆粕盘面弱于美豆，以弱势调整为主。01合约偏多参与，可同时卖出看跌期权对冲风险。

2. 玉米

• 价格走势：国内玉米期价震荡上升，美玉米价格震荡偏强。
• 市场因素：国内供应趋于宽松，天气、农资成本和替代谷物价支撑短期内玉米价格高企。
• 投资建议：01合约偏多参与，可同时卖出看跌期权对冲风险；也可进行玉米-玉米淀粉跨品种套利。

3. 鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋期价震荡上升，供应偏紧，需求受蔬菜涨价和疫情提振。
• 市场因素：产蛋鸡存栏量仍处历史同期低位，天气因素导致蔬菜价格大涨，东北局部地区鸡蛋供应不足。
• 投资建议：预计蛋价将震荡上涨，01合约偏多参与，也可同时买入看跌期权对冲蛋价下跌风险。

4. 生猪

• 价格走势：生猪价格继续反弹，养殖户压栏待涨情绪升高。
• 市场因素：气温下降带动居民猪肉消费增长，但生猪存栏仍处于惯性增加阶段，供大于需局面未改。
• 投资建议：上方空间有限，建议观望或轻仓试多。

关键信息

行业资讯

1. 美豆收割进度加快：截至10月17日，美豆落叶率95%，收割进度60%，高于前周。
2. 美豆出口强劲：当周美豆周净销287.84万吨，高于市场预期，累计销售2927万吨。
3. 阿根廷大豆种植面积减少：2021/22年度大豆种植面积预估为1630万公顷，较去年减少1.8%。
4. 巴西大豆出口上调：巴西10月大豆出口预估上调至339.7万吨，1-10月出口总量预计超过去年全年。
5. 中国粮食产量良好：前三季度秋粮增产已成定局，全年粮食产量将再创历史新高，连续7年保持在1.3万亿斤以上。

库存数据

• 大豆进口：10月到港量预计为685万吨，11月预计700万吨，12月预计810万吨，缓解供应压力。
• 豆粕库存：截至10月15日，豆粕库存62.91万吨，较上周减少4.52%，同比减少34.53%。
• 玉米库存：北方四港玉米库存共计256万吨，周比减少2.29%，整体处于续消耗状态。

基差分析

• 进口大豆升贴水：维持稳定，未执行合同为418.9万吨，较上周减少23%。
• 豆粕基差：现货基差在200-350元/吨之间，近期成交良好。
• 玉米基差：震荡偏强，预计未来基差继续偏强。
• 鸡蛋基差：现货价、期货价上涨，基差走强。

波动率

• 豆粕波动率：01合约历史波动率为15.66%，场内平值看涨/看跌期权波动率为17.45%和17.57%，波动率趋于稳定。
• 玉米波动率：01合约历史波动率为14.85%，处于偏低水平，震荡区间下沿。

生产利润

• 大豆压榨利润：因豆油价格上涨，现货压榨利润607元/吨，涨幅较大。
• 鸡蛋和肉鸡利润：蛋鸡和肉鸡利润偏强震荡，白羽肉鸡利润周比增加41.06%。
• 生猪利润：养殖利润有所回暖，但猪价反转仍需时间。

投资策略总结

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

编制信息

• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 分析师：沈秋怡（F3037617/Z0014816）
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