20221211-华安期货-饲料养殖周报_疫情优化落实_利好鸡蛋消费_8页_699kb

饲料养殖周报总结

核心内容概览

本报告为2022年12月11日发布的饲料养殖周报，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要农产品的市场分析与投资策略建议。报告从供需、价格、库存、基差、波动率及生产利润等多个维度进行分析，结合国内外市场动态，为投资者提供决策参考。

主要观点与市场分析

1. 豆粕市场

• 价格走势：大豆陆续到港，豆粕价格开始回升，但部分地区仍受管控影响，物流不畅。
• 供需情况：豆粕库存增加，压制现货价格与基差报价。
• 投资建议：豆粕波动率处于历史中游位置，建议观望。
• 国际动态：美豆新供需报告中性偏空，南美干旱可能影响产量，需持续关注。

2. 玉米市场

• 价格走势：国内玉米供需偏松，疫情优化政策有利市场购销，短期期价横盘震荡。
• 库存情况：港口库存减少，下游企业补库意愿不强。
• 投资建议：建议C2303合约逢低买入，玉米波动率偏低，可考虑买入看涨期权管理风险。
• 国际动态：巴西玉米播种面积接近预期，预计对华销售可能超100万吨。

3. 鸡蛋市场

• 价格走势：疫情放开利好餐饮消费，但低供应与利润驱动补栏，预计蛋价短期高位震荡。
• 投资建议：建议JD2301合约逢高布空。
• 基差情况：鸡蛋基差走强，反映期现价差扩大，供应紧张支撑期价。

4. 生猪市场

• 价格走势：处于传统旺季，但二次育肥集中出栏及公共卫生事件抑制消费，供需失衡导致期价走弱。
• 利润情况：生猪养殖利润走强，主要受益于前期猪价上涨与饲料成本下降。

关键信息与数据

1. 行业资讯

• 美国大豆产量：预计2022/2023年度产量为43.46亿蒲式耳，期末库存2.2亿蒲式耳。
• 巴西大豆产量：预计达到1.5348亿吨，同比提高22.2%。
• 阿根廷大豆种植面积：因干旱预计下调，影响产量。
• 拉尼娜现象：预计在2023年一季度减弱，对巴西大豆收割及阿根廷晚季作物产量可能产生积极影响。

2. 库存情况

• 豆粕库存：截至12月9日，主要油厂库存338.16万吨，较上周减少24.69万吨；豆粕库存26.45万吨，较上周增加6.28万吨。
• 玉米库存：北方四港库存265.4万吨，周比减少7.4万吨；广东港内贸玉米库存34.6万吨，周比增加0.2万吨；外贸玉米库存50.1万吨，周比增加6.3万吨。
• 饲料企业库存：47家规模饲料企业玉米库存34.46天，周比减少0.99%。

3. 基差情况

• 豆粕基差：12月基差M2301+390元/吨，1-2月M2305+850元/吨。
• 玉米基差：截至12月8日，基差为-8.86元/吨，周比走强8.57元/吨。
• 鸡蛋基差：基差为581元/500公斤，较上周一走强80元/500公斤。

4. 波动率情况

• 豆粕波动率：主力01合约1M历史波动率18.17%，较上周五上升3.44个百分点；场内隐含波动率20.14%。
• 玉米波动率：主力03合约1M历史波动率9.03%，较上周五下降0.28个百分点；场内隐含波动率11.51%。

5. 生产利润情况

• 大豆压榨利润：12月9日，美湾大豆1月盘面榨利为-584元/吨，现货榨利319元/吨。
• 玉米淀粉利润：淀粉-玉米价差为438.86元/吨，周比减少34.57元/吨。
• 禽类养殖利润：蛋鸡养殖利润0.77元/只，肉鸡养殖利润-0.5元/羽。
• 生猪养殖利润：自繁养殖利润706.01元/头，外购仔猪养殖利润579.34元/头。

投资策略建议

• 豆粕：建议观望，波动率处于中游位置。
• 玉米：建议C2303合约逢低买入，波动率偏低，可考虑买入看涨期权。
• 鸡蛋：建议JD2301合约逢高布空，基差走强，期现价差扩大。
• 生猪：养殖利润走强，市场情绪向好。

下周关注重点

1. 南美天气情况，尤其是阿根廷和巴西的大豆种植与收割进展。
2. 玉米售粮进度及国内物流运输情况。
3. 国内疫情对消费及物流的持续影响。
4. 拉尼娜现象减弱对全球作物产量的影响。

免责声明

本报告基于公开可获得资料编制，力求准确可靠，但不保证信息的准确性和完整性。据此投资，责任自负。报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

编制人员

• 李伟 农产品首席分析师 F0283072/Z0010384

• 张贺泉 农产品分析师 F3051789

• 黄胜捷 助理分析师 F03100951

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