20220321-华安期货-饲料养殖周报_利好缺乏_蛋价偏弱震荡_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概览

本周饲料与养殖市场整体呈现偏弱震荡态势，主要受饲料成本上涨、供需关系变化及宏观经济环境影响。各主要品种如豆粕、玉米、鸡蛋和生猪的价格走势及市场预期均有详细分析，同时结合国际形势与国内政策对市场产生影响。

主要观点

豆粕

• 市场预期：美豆价格维持高位，支撑豆粕成本，预计豆粕价格偏强。
• 库存情况：国内油厂大豆库存低位，停机计划增多，下游刚需支撑下豆粕库存难以累积。
• 投资建议：建议偏多参与，关注豆粕基差走势及国际供需变化。

玉米

• 价格走势：国内玉米期价震荡偏弱，但受疫情反弹、优质粮少、替代谷物价格坚挺等因素支撑，价格仍有上升空间。
• 库存变化：玉米深加工企业库存增加，北方港口库存周比上升，广东港口内贸库存下降，外贸库存上升。
• 投资建议：建议C2205合约偏空参与，同时买入看涨期权对冲风险。关注宏观经济和国际局势变化。

鸡蛋

• 市场情况：鸡蛋期价震荡偏弱，处于消费淡季，供应宽松，养殖利润在盈亏平衡线附近。
• 影响因素：高饲料成本推高蛋价，猪价下跌挤占部分消费需求，养殖利润偏低。
• 投资建议：建议JD2205合约偏空参与，关注疫情及饲料成本变化对需求的影响。

生猪

• 价格走势：饲料价格大幅上涨，养殖户利润亏损严重，但受产能释放影响，生猪供应继续增加。
• 政策支持：国家发展改革委启动第三批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格回归合理区间。
• 市场预期：短期内生猪价格偏弱震荡，市场缺乏利好提振。

关键信息

国际产量与出口

• 巴西大豆产量：AgroConsult将2021/2022年度巴西大豆产量预期调低至1.246亿吨，主因是巴西南部旱情严重。
• 美国出口：3月10日当周，美国对华出口大豆37万吨，较上周增加21.5%。2021/22年度累计对华出口大豆2768.63万吨，同比减少22.61%。
• 美国种植面积：预计2022年美国大豆种植面积为8,928.1万英亩，玉米为9,242.1万英亩，小麦为4,889.2万英亩，均高于农业部预期。

国内供应与库存

• 大豆及豆粕库存：当前大豆及豆粕库存均处于低位，供应紧张。
• 玉米库存：北方港口玉米库存周比增加19.24%，广东港口内贸库存周比减少3.96%，外贸库存周比增加4.45%。
• 新粮上市：预计4月后玉米供应将增加，但整体仍偏紧。

基差与波动率

• 豆粕基差：维持偏多走势，价格高位涨势放缓，波动率略有回落。
• 玉米基差：震荡走弱，但因宏观经济和供应紧张，仍有上升空间。
• 鸡蛋基差：走强，市场供需宽松，高饲料成本推高蛋价。
• 波动率：豆粕05合约历史波动率为29.31%，玉米05合约为13.17%，均处于低位，但近期因俄乌冲突等因素波动加大。

生产利润

• 大豆压榨利润：巴西5月盘面榨利为-62元/吨，现货榨利为575元/吨，环比上升。
• 玉米淀粉价差：淀粉-玉米价差偏强，但处于合理区间。
• 禽类养殖利润：仍在盈亏平衡线附近，饲料成本上涨及猪价下跌抑制需求。
• 生猪养殖利润：持续亏损，但产能释放将增加供应，政策收储有助于稳定市场。

投资策略建议

行业资讯

1. 巴西大豆产量：因旱情严重，产量预期下调。
2. 华裕公司：引进祖代种鸡，预计稳定华东及华南鸡蛋供应。
3. 美国种植面积：大豆、玉米、小麦种植面积均高于预期。
4. 国家政策：启动第三批生猪收储，推动价格回归合理区间。

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