20180518-信达证券-每周油记_美国能源部翻空油价_EIA预测库存将大增_28页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于2018年5月美国能源部与EIA（美国能源信息署）的油价预测，以及全球原油库存的变化趋势。重点分析了美国原油产量增长、OPEC减产协议执行情况、委内瑞拉出口波动、EIA与IEA、OPEC对未来库存趋势的分歧，以及美国国内的库存、消费、生产与价格数据。

信达大炼化指数表现强劲：自2017年9月4日至2018年5月17日，信达大炼化指数涨幅达53.54%，远超同期石油加工行业指数（4.35%）和沪深300指数（1.23%）。
EIA预测库存将由去转增：EIA认为2018年第二季度将是全球油品库存由去转增的转折点，美国原油产量的强劲增长是主要推动因素。
美国原油产量持续增长：2018年至今美国原油产量已增加90万桶/日，预计全年增产将超过150万桶/日。
OPEC与IEA预测分歧明显：OPEC更强调减产协议对库存的去化作用，而IEA与EIA则更关注美国增产的影响。
委内瑞拉出口波动显著：委内瑞拉原油出口量从2017年上半年的163万桶/日降至2018年2月的100万桶/日，5月因运输终端关闭而出现出口暴增，但中长期来看，其产量和出口将双降。
美国库存与消费数据：美国原油库存减少至432.354百万桶，汽油库存减少至232.014百万桶，柴油库存减少至114.946百万桶。油品消费减少2.1万桶/日，高于合理区间。
炼厂开工率上升：美国炼厂开工率上升至91.1%，高于上周0.7个百分点。
油价与价差变化：原油现货价格为68.04美元/桶，汽油与柴油零售价差分别上涨至294.9美分和323.9美分。炼油业整体价差空间为21.51美元/桶，加权平均裂解价差率为25.57%。

库存数据：
- 原油库存减少至432.354百万桶，低于合理区间。
- 汽油库存减少至232.014百万桶，高于合理区间。
- 柴油库存减少至114.946百万桶，处于合理区间。
- 战略库存储备天数为26.1天，较上周增加0.1天。
消费数据：
- 油品消费减少2.1万桶/日，高于合理区间。
- 汽油消费减少24.4万桶/日，柴油消费减少8.5万桶/日。
- 其他油品消费增加26.6万桶/日。
生产数据：
- 原油输入增加14.9万桶/日。
- 汽油产出增加48.8万桶/日，柴油产出增加3.8万桶/日。
- 炼厂开工率上升至91.1%，消费柴汽比为0.443，生产柴汽比为0.481。
价格与价差：
- 原油现货价格为68.04美元/桶，较上周上涨2.26美元/桶。
- 汽柴油对原油的加权裂解价差率为25.57%，实际裂解价差为26.46美元/桶。
- 汽油零售价差为294.9美分，柴油零售价差为323.9美分。