20161118-信达证券-每周油记_都是OPEC惹的祸__27页_1mb

每周油记：都是OPEC惹的祸？总结

核心内容

本文为2016年11月18日发布的信达证券能源行业周报，主要分析了美国石油开采行业的近期动态，特别是美国原油进口量的大幅上升与OPEC原油出口量增加之间的关系。同时，报告还涵盖了库存、产销、价格及价差等关键数据，对市场供需、炼厂运行及油价走势进行了综合解读。

主要观点

1. 美国原油进口量激增

• 本周美国原油进口量出现单周大幅跳升，约增加100万桶/日。
• 原油进口量的上升与OPEC原油出口量的增加密切相关，尤其是尼日利亚、利比亚和伊朗三国在9月底OPEC限产协议中获得豁免后，出口量大幅上升，导致美国进口量增加。
• 美国作为主要原油进口国之一，其进口量的波动受到全球原油市场供需变化的直接影响。

2. OPEC原油出口增加对市场的影响

• 尼日利亚和利比亚在过去两个月中，原油出口装载量分别以每月超过50万桶/日的速度增长。
• 伊朗对亚洲的原油出口量达到220万桶/日，创今年以来新高。
• OPEC整体出口量在最近几个月持续增加，而主要吸收增量的国家包括中国、美国和印度。

3. 美国原油库存变化

• 本周美国原油库存上升至490.284百万桶，较上周增加5.274百万桶。
• 原油库存处于正常水平，但超常库存远高于合理区间上限。
• 汽油库存下降至220.963百万桶，低于合理区间；柴油库存上升至148.912百万桶，高于合理区间。

4. 美国油品消费与生产情况

• 美国油品消费量减少84.2万桶/日，处于合理区间。
• 消费柴汽比为0.421，生产柴汽比为0.491，消费柴汽比低于生产柴汽比。
• 柴油消费减少9.9万桶/日，汽油消费增加14.6万桶/日。

5. 美国原油产量与炼厂运行

• 美国本土48州原油产量在页岩油商持续增加的开采投入下，产量衰减消失，甚至出现触底回升的迹象。
• 美国炼厂开工率上升至89.2%，较上周提高2.1个百分点。
• 原油输入量增加30.9万桶/日，表明炼厂对原油的需求有所回升。

6. 原油与成品油价格及价差

• 原油现货均价为34.45美元/桶，较上周下跌1.54美元/桶。
• 汽油零售价格为每加仑229.8美分，下跌4.7美分；柴油零售价格为每加仑244.3美分，下跌2.7美分。
• 炼油业整体价差空间为每桶20.97美元，较上周下降3.42美元。
• 实际炼油价差为每桶13.75美元，较上周下降3.94美元。

7. 裂解价差与市场趋势

• 汽柴油对原油加权裂解价差率为37.2%，较上周下降1.8个百分点。
• 汽油出厂-原油现货价差为19.02美元/桶，柴油出厂-原油现货价差为23.68美元/桶，两者价差均有所下降。

8. 风险提示

• 地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰，可能影响市场走势。

关键信息

• 美国原油进口量：本周单周增加约100万桶/日，接近850万桶/日的高位。
• OPEC出口增加：尼日利亚、利比亚和伊朗三国在限产协议豁免后，原油出口量显著上升，导致美国进口量增加。
• 美国原油库存：上升至490.284百万桶，高于合理区间。
• 美国油品消费：减少84.2万桶/日，汽油消费增加，柴油消费减少。
• 美国炼厂运行：开工率上升至89.2%，原油输入量增加。
• 原油与成品油价格：原油现货价格下跌，汽油和柴油零售价格也有所下降。
• 价差变化：炼油价差、汽油-原油价差、柴油-原油价差均出现下降。
• 市场风险：地缘政治和气候因素对油价构成较大不确定性。

图表概述

• 图表1：美国原油进口量变化，显示进口量大幅上升。
• 图表2：尼日利亚和利比亚原油出口装载量，显示两国出口量增长。
• 图表3：伊朗对亚洲原油出口量，显示伊朗出口量创年内新高。
• 图表4：美国本土48州原油产量，显示产量回升。
• 图表5-7：美国原油及油品库存变化，显示库存处于高位。
• 图表8-10：汽油、柴油及天然气库存情况，显示库存波动。
• 图表11-23：炼油价差、消费与生产数据，显示市场供需关系及炼厂运行状况。

研究团队简介

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，毕业于北京大学物理学院和罗格斯大学物理和天文学系，熟悉能源产业链及投资策略。
• 王见鹿：研究助理，英国华威大学经济、政治与国际关系学硕士。
• 陶伊雪：研究助理，麦考瑞大学国际贸易与商法硕士。

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