20210105-渤海证券-医药行业周报_新冠疫苗附条件上市_行业确定性逐步明晰_12页_854kb

新冠疫苗附条件上市，行业确定性逐步明晰

核心内容

本报告为渤海证券医药行业周报，重点分析了2021年1月5日前一周医药行业的市场表现、行业动态及投资策略。报告指出，随着新冠疫苗附条件上市及医改政策逐步明确，医药行业整体确定性增强，估值切换趋势明显，行业高景气度与业绩快速增长的子领域值得关注。

市场行情回顾

• 板块表现：申万医药生物板块本周上涨3.91%，跑输沪深300指数2.55个百分点，在申万28个一级子行业中排名第16位。
• 子板块涨幅：中药板块和医疗服务板块涨幅居前，分别上涨9.03%和4.44%。
• 估值情况：申万医药生物板块剔除负值后，整体TTM估值为45.66倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为64.30%。
• 个股表现：
  • 涨幅前10名：康华生物（+36.94%）、天智航-U（+26.03%）、云南白药（+24.40%）等。
  • 跌幅前10名：济民制药（-12.63%）、众生药业（-11.89%）、力生制药（-11.82%）等。

行业要闻

1. 新冠疫苗附条件上市：国药集团中国生物新冠灭活疫苗于12月31日获国家药监局附条件批准上市，保护率为79.34%，符合世界卫生组织及国家药监局相关标准。疫苗将为全民免费提供，我国已有5条技术路线14个疫苗进入临床试验，其中3条技术路线5个疫苗进入Ⅲ期临床试验。
2. 山东省高值医用耗材集中带量采购：山东省5类高值医用耗材集中带量采购拟中选结果公布，平均降价82.59%，最大降幅达95.6%。采购周期不少于1年，涵盖冠脉介入类快速交换球囊、人工髋关节等5类耗材。

通过/视同通过一致性评价品种及企业

• 通过数量：本周共计65项药品通过/视同通过一致性评价，其中25项为注射剂类型。
• 企业表现：
  • 宜昌人福药业获批3款注射剂，其中盐酸左布比卡因注射液、注射用盐酸瑞芬太尼、盐酸罗哌卡因注射液分别实现销售规模1034万元、6.69亿元、1144万元，占对应品种市场份额较高。
  • 九典制药、苑东生物、成都倍特分别有2款品种通过一致性评价。
• 重点品种：
  • 盐酸二甲双胍片、盐酸氨溴索注射液有3家企业过评，其中二甲双胍已被纳入第三批国家药品带量采购。
  • 氨溴索注射液占市场绝对份额（92.52%），本周石家庄四药、华鲁制药、科伦药业均已过评，竞争将加剧。
  • 其他注射剂如注射用头孢他啶、注射用帕瑞昔布钠、利伐沙班片等也有2家企业过评，注射剂一致性评价进度加快。

投资策略

• 行业确定性增强：随着医改政策逐步明晰，医药行业确定性增强，估值切换趋势明显。
• 重点推荐领域：
  • 疫苗领域：调整充分，可适当给予积极预期，推荐智飞生物、康泰生物、沃森生物。
  • 创新药及创新器械领域：疫情后公共卫生补短板，新一轮医疗器械采购周期即将展开，推荐迈瑞医疗、安图生物。
  • 创新与消费升级：作为人口老龄化的永恒热点，建议持续关注恒瑞医药、药明康德、泰格医药。
• 风险提示：
  • 外部市场风险
  • 药品/耗材降价风险
  • 药物研发不达预期

总结

本报告详细分析了医药行业近期市场表现、行业要闻及投资策略，强调了疫苗、创新药和创新器械领域的投资价值。随着政策明朗和行业整合加速，医药行业具备较高的确定性，建议投资者在市场调整时进行战略配置，关注具备成长潜力和行业优势的企业。同时，报告提醒投资者注意市场风险、降价风险及研发不确定性。