20220312-东吴证券-金博股份-688598.SH-2022Q1业绩预告点评_业绩大超预期_热场龙头加速扩产进入业绩释放期_3页_367kb

金博股份2022Q1业绩预告总结

核心内容

金博股份于2022年第一季度发布了业绩预告，显示其业绩表现大幅超出市场预期，单吨利润维持高位，公司正加速扩产并推进技术降本，进入业绩释放期。同时，公司正拓展碳基材料在多个领域的平台化布局，包括半导体、SiC、氢能及碳陶刹车等，展现出多元化发展的战略方向。

主要观点

• 业绩表现超预期：预计2022Q1归母净利润为1.9-2.1亿元，同比增长146%-172%，扣非归母净利润为1.3-1.45亿元，同比增长75%-95%。预计单吨利润为29.8-32.5万元，盈利能力强劲。
• 产能扩张加速：2021年公司热场产能1600吨，产量1706吨，产能利用率高达107%。定增扩产1500吨产能已获得环评批复，正在建设中，预计2022Q2完成设备调试，达产后产能将增至3450吨。
• 技术降本提升竞争力：公司通过技术进步不断降本增效，热场单吨售价从2018年的135万元降至2020年的95万元。预计2022年单吨售价在70万元左右，单吨利润维持在30万元左右。
• 平台化布局初见成效：公司依托金博研究院，在半导体、SiC、氢能及碳陶刹车等领域积极布局。SiC热场材料已实现50PPM以内的技术突破，4月开始送样测试；氢能业务与广东联悦达成合作，碳陶刹车业务即将量产。
• 盈利预测上调：公司将2022-2024年归母净利润预测从6.57/8.98/11.68亿元调整为7.08/8.98/11.68亿元，对应PE分别为27/21/16倍，维持“买入”评级。
• 财务数据稳健：公司资产负债率持续下降，从2021年的35.70%降至2024年的21.98%，资产规模稳步增长，股东权益不断上升。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

估值与财务指标

投资评级

• 公司评级：买入（维持）
• 行业评级：未提及

风险提示

• 下游资本支出不及预期
• 设备研发及市场开拓低于预期

市场数据

重要财务数据（单位：百万元）

结论

金博股份凭借其在热场领域的龙头地位及持续的技术创新和产能扩张，正迎来业绩释放期。公司不仅在传统热场业务上保持强劲增长，还积极布局多个新兴领域，推动碳基材料平台化发展。随着技术降本和下游需求回暖，公司盈利能力和市场竞争力有望进一步提升，未来发展前景广阔。