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菜粕早报总结（2026-06-23）

核心内容概述

本报告分析了菜粕市场近期走势及影响因素，综合基本面、基差、库存、盘面及持仓数据，结合近期要闻与供需平衡表，评估菜粕价格走势及未来预期。整体市场呈现震荡整理态势，短期内受豆粕带动维持低位震荡格局，中长期则需关注中加贸易关系及进口油菜籽到港情况。

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主要观点与策略

基本面分析

• 价格走势：菜粕期货冲高回落，受豆粕走势带动，短期维持低位震荡。
• 需求端：中国水产养殖需求在清明节后回升，现货市场供应偏紧，支撑盘面预期。
• 供应端：国内油菜籽库存低位，进口油菜籽到港增多，国产油菜籽即将收割上市，供应压力或将释放。
• 供需格局：供需两旺，但短期国内需求转淡可能带来下行风险。

基差与库存

• 基差：现货价格2300元/吨，基差29元，升水期货，显示现货相对强势。
• 库存：国内社会库存23.99吨，周环比下降6.94%，同比减少9.81%，库存低位支撑盘面，偏多。

盘面与持仓

• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。

预期与风险

• 价格预期：菜粕RM2609合约预计在2230至2290区间震荡。
• 主要风险点：
  • 国内水产养殖需求短期转淡（下行风险）；
  • 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。

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近期要闻

1. 国内水产养殖需求回升，现货市场供应偏紧，需求支撑盘面预期。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突仍在持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消；中东局势升级，地缘冲突可能继续支撑大宗商品。

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供需平衡表分析

国内油菜籽供需平衡表（2016-2025）

• 产量：近年来保持增长，2025年产量达8300吨。
• 总供给：2025年总供给量为14815.9吨，总需求为13401吨。
• 期末库存：1414.9吨，库存消费比10.56，库存高位，显示供应压力。

国内菜粕供需平衡表（2016-2025）

• 产量：2025年产量为7540吨，总供给量为10885.8吨。
• 总需求：2025年总需求为9910吨，期末库存为975.8吨，库存消费比9.85，库存维持低位，支撑价格。

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市场数据汇总

菜粕期货及现货价格

• 期货价格：RM2609合约价格在2230至2290区间震荡，远月合约2701价格相对偏低。
• 现货价格：福建菜粕现货价格维持在2300元/吨左右，贴水转升水，显示现货偏强。

菜粕仓单变化

• 仓单趋势：6月11日至6月22日，菜粕仓单持续小幅减少，反映市场观望情绪。

豆菜粕价差

• 价差波动：豆菜粕现货价差小幅波动，RM2609合约价差震荡回落，显示豆粕对菜粕的影响逐渐减弱。

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进口油菜籽情况

• 进口到港量：6月进口油菜籽到港量高位回落，进口成本小幅波动。
• 油厂库存：沿海油厂油菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位，显示供应偏紧。
• 开机率：油厂开机率小幅提升，表明加工需求增加。

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水产相关数据

• 水产品产量：中国水产品产量稳定，贝类和虾蟹类产量维持平稳。
• 鱼类价格：国内鱼类批发价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。

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OECD数据参考

• 鱼类产量与进口预估：OECD对中国鱼类产量及进口预估数据表明，水产需求持续，进口预期稳定。

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