20160904-光大证券-每周重点报告列表_47页_1mb

每周重点报告总结（2016年第35周）

核心内容概述

本报告聚焦2016年第35周的宏观策略与行业研究报告，分析了经济复苏迹象、政策调整方向、行业发展趋势以及重点公司表现。整体来看，经济基本面有所改善，政策支持稳增长，部分行业如医药、建材、零售等迎来发展机遇，而一些公司因业绩增长、战略转型或并购预期获得市场关注。

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宏观策略核心观点

1. 经济基本面改善

• 企业景气度提升，8月制造业PMI重回荣枯线上，显示经济开始企稳。
• 政策拐点已过，稳增长政策逐步落地，财政与货币政策协同发力。
• 预计8月经济数据将较7月有所改善，下半年经济将保持平稳。

2. 债市面临调整压力

• 央行推动债市降杠杆，通过提供高成本资金抑制金融机构加杠杆。
• 高杠杆环境下，经济企稳将导致债市面临明显调整压力。

3. 低利率的弊端

• 长期低利率或负利率对经济和信贷净额造成紧缩，与央行宽松目标相悖。
• 负利率有下限，储户选择囤积现金，居民和企业消费意愿下降。
• 金融系统存在脆弱性，过度宽松可能引发资产价格波动。

4. 未来政策方向

• 各国央行大规模宽松接近尾声，政府加杠杆或成新出路。
• 政策重心转向财政与结构性改革，不排除部分国家采取财政货币化手段。
• 若政策有力，可能带来再通胀预期；若不足，可能重回通缩主题。

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行业研究报告核心观点

1. 社会服务业

• 国企改革热度上升，建议关注并购型、稳健型公司。
• 重点推荐凯撒旅游、宋城演艺、腾邦国际等。

2. 汽车和汽车零部件

• 智能驾驶和低估值成长性标的受关注。
• 推荐松芝股份、万丰奥威、星宇股份、南方轴承、均胜电子、天汽模、隆鑫通用等。

3. 电力、煤气及水等公用事业

• PPP模式加速推进，带动基建投资。
• 预计2016年1-7月PPP项目签约进入执行阶段，总投资额达1万亿。
• 推荐东方园林、三聚环保、中金环境、启迪桑德等。

4. 医药生物

• 健康中国2030规划纲要推动医药板块走强。
• 分级诊疗和慢病管理是主要受益方向。
• 推荐通化东宝、益丰药房、九州通、迪安诊断等。

5. 纺织和服装

• 1-7月规模以上纺织业利润总额增长6.1%、6.5%，行业回暖。
• 推荐森马服饰、星期六、贵人鸟等。

6. 批发和零售贸易

• 零售行业整体业绩仍无复苏，但超市板块因低基数效应有望持续表现。
• 推荐永辉超市、天虹商场、中兴商业、友好集团等。

7. 钢铁行业

• 钢铁开工率和库存回升，焦炭价格创新高。
• 行业基本面仍偏弱，但存在阶段性反弹机会。
• 推荐鄂尔多斯、鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、首钢股份等。

8. 有色金属

• 锌、锡、锆等涨价预期较强，关注精选品种。
• 推荐相关标的，如锡、锌、锆等。

9. 非金属类建材

• 水泥价格回升，盈利弹性显著。
• 推荐华新水泥、万年青、上峰水泥、海螺水泥等。
• 玻纤行业景气度提升，推荐中国巨石、中材科技等。

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公司研究报告重点推荐

1. 星期六

• 女鞋主业调整，但IP生态圈布局值得期待。
• 预计2016-2018年EPS为0.05/0.06/0.08元，维持“增持”评级。

2. 新野纺织

• 量价齐升，业绩大幅增长。
• 预计2016-2018年EPS为0.29/0.36/0.44元，维持“买入”评级。

3. 上海莱士

• 外延并购提升血制品业务规模，业绩增长显著。
• 预计2016-2018年EPS为0.23/0.33/0.42元，维持“买入”评级。

4. 用友网络

• 传统业务拐点显现，企业互联网服务增长迅猛。
• 预计2016-2018年EPS为0.23/0.33/0.42元，维持“买入”评级。

5. *ST易桥

• 传统业务减亏，企业互联网服务业务增长。
• 预计2016-2018年EPS为0.10/0.12/0.16元，维持“买入”评级。

6. 神州信息

• 营收稳步增长，战略推进顺利。
• 预计2016-2018年EPS为0.52/0.71/0.95元，维持“买入”评级。

7. 弘高创意

• 毛利率上升，主要区域营收增长快。
• 预计2016-2018年EPS为0.39/0.50/0.64元，目标价12元，维持“买入”评级。

8. 苏宁云商

• 业绩符合预期，长期看好与阿里巴巴合作。
• 预计2016-2018年EPS为0.00/0.01/0.04元，目标价15元，维持“买入”评级。

9. 贵人鸟

• 收购名鞋库51%股权，完善线上线下布局。
• 预计2016-2018年EPS为0.59/0.71/0.80元，维持“买入”评级。

10. 百联股份

• 业绩符合预期，国企改革预期提升。
• 预计2016-2018年EPS为0.60/0.64/0.66元，目标价15元，维持“买入”评级。

11. 中国电影

• 业绩符合预期，商业模式创新巩固龙头地位。
• 预计2016-2018年EPS为0.60/0.76/0.92元，维持“增持”评级。

12. 茂业商业

• 业绩符合预期，全国布局不断完善。
• 预计2016-2018年EPS为0.27/0.29/0.30元，目标价8元，维持“增持”评级。

13. 森马服饰

• 业绩持续优质增长，电商和物流建设推进。
• 预计2016-2018年EPS为0.61/0.73/0.89元，维持“买入”评级。

14. 恒瑞医药

• 中报增长符合预期，国际化和创新布局持续推进。
• 预计2016-2018年EPS为0.56/0.68/0.80元，维持“增持”评级。

15. 万达院线

• 业绩符合预期，横向扩张和产业链延伸协同效应释放。
• 预计2016-2018年EPS为1.33/1.72/2.20元，维持“买入”评级。

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总结

本周报告整体指出，宏观经济逐步企稳，政策转向稳增长，部分行业如医药、建材、零售等表现较好，PPP模式推动基建投资，助力实体经济。公司层面，重点推荐具备业绩增长、战略转型、并购预期或行业龙头的标的，如新野纺织、上海莱士、用友网络、万达院线等。同时，提醒关注低利率环境下的风险，以及市场估值对投资的影响。