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每周重点报告总结（2017年第26周）

核心内容概览

本报告涵盖了2017年第26周的宏观策略、行业研究报告及公司研究报告，重点分析了A股市场走势、行业趋势、公司动态以及投资建议。报告认为，A股市场短期仍有上涨空间，但需警惕经济下行和通胀回落的影响，同时关注政策驱动的行业机会和公司基本面的改善。

主要观点

宏观策略

• 工业利润趋弱：1-5月工业利润增长22.7%，但增速放缓，主要受上中游行业价格下滑影响。
• 债市波动与预期：流动性主导债市，收益率或波动上行，但债牛尚未开启。
• 7月投资组合：推荐光明地产、盛和资源、天虹股份、天翔环境、方大特钢、中国建筑、华新水泥、新北洋、九州通、国轩高科、中天能源、中兴通讯、峨眉山A等。
• 市场情绪：整体情绪偏中性，部分指标显示谨慎信号，但整体市场仍有上涨空间。

行业研究报告

有色金属

• 供需改善支撑稀土价格上涨：建议关注新能源汽车产业链、汽车轻量化及电解铝供给侧改革。
• 推荐组合：盛和资源、东睦股份、云海金属、云铝股份、锡业股份；短期推荐：中色股份、神火股份、明泰铝业、南山铝业。

钢铁行业

• 螺纹钢二季度利润有望超预期：建议关注业绩超预期的公司，如方大炭素、方大特钢、宝钢股份、马钢股份、新钢股份。
• 行业观点：建议自下而上精选品种，关注电炉钢和石墨电极产业链。

环保行业

• 纳入MSCI利好环保板块：推荐水环境治理及“PPP+河长制”相关公司，如北控水务、中金环境、盈峰环境、启迪桑德、首创股份。
• 新《水污染防治法》：强调生态文明建设，推动环保行业持续发展。
• PPP项目融资模式：建议关注低融资成本公司，如央企和具有国资背景的综合水务公司。

通信行业

• 关注5G和物联网投资机遇：推荐中兴通讯，关注信维通信、通宇通讯、邦讯技术等。
• 行业动态：MWC上海展即将召开，5G和物联网成为焦点。

石油化工

• 原油价格震荡：预计油价将维持区间波动，建议关注与原油正相关的标的。
• 推荐公司：新潮能源、新奥股份、中天能源、中石化、恒力股份、华锦股份、涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等。

基础化工

• 维生素D3强势上涨：建议关注受益于行业整合和环保压力的公司，如花园生物。
• 涤纶淡季不淡：推荐低估值龙头桐昆股份。

煤炭开采

• 发改委保供应限煤价：建议关注具备稳定产能和高估值安全边际的公司，如西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业、兖州煤业。

纺织和服装

• 消费回暖迹象明显：1-5月网络零售额增长提速，建议关注服装业务整合带来的增长机会。
• 推荐公司：红豆股份、金地集团等。

批发和零售贸易

• 行业弱复苏：推荐老凤祥、天虹股份、永辉超市、友阿股份、百联股份等。

公用事业

• 川渝第三通道缓解弃水压力：建议关注四川及重庆地区水电公司，如国投电力、川投能源、三峡水利、涪陵电力等。

关键信息

投资建议汇总

行业/公司	推荐评级	推荐标的
有色金属	买入	盛和资源、东睦股份、云海金属、云铝股份、锡业股份
钢铁行业	增持	方大炭素、方大特钢、宝钢股份、马钢股份、新钢股份
环保	买入	北控水务、启迪桑德、中金环境、神雾环保、天翔环境
通信	买入	中兴通讯、信维通信、通宇通讯、邦讯技术
石油化工	增持	新潮能源、新奥股份、中天能源、中石化、恒力股份
基础化工	增持	桐昆股份、花园生物
煤炭	增持	西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业、兖州煤业
纺织服装	增持	红豆股份
批发零售	增持	天虹股份、永辉超市、友阿股份、百联股份
公用事业	增持	国投电力、川投能源、三峡水利、涪陵电力

公司推荐

• 中天能源：顺利拿到核准批文，天然气全产业链加速发展，预计2017-2019年净利润分别为6.45、8.6和13.8亿，目标价15元，维持买入评级。
• 欧派家居：携手林内深化厨电一体化战略，预计2017-2019年EPS分别为3.00、3.93和5.12元，目标价14.50元，维持买入评级。
• 红豆股份：房地产剥离带来业绩波动，服装业务整合显效，维持增持评级。
• 方大炭素：股权激励推动业绩提升，推荐石墨电极龙头，维持增持评级。
• 鲁阳节能：岩棉需求持续向好，上调盈利预测，目标价15元，维持买入评级。
• 蓝帆医疗：PVC手套业务稳定，丁腈手套项目放量，预计2017-2019年EPS分别为0.46、0.58、0.73元，目标价14.50元，首次覆盖买入评级。
• 星网锐捷：企业级ICT布局，混改推进，目标价22.5元，首次覆盖增持评级。
• 航发动力：国产航空发动机龙头，预计2017-2019年EPS分别为0.53、0.69、0.82元，目标价31元，首次覆盖增持评级。
• 金地集团：老牌地产龙头，低估值高分红，预计2017-2019年EPS分别为1.34、1.47、1.66元，目标价11.8元，首次覆盖增持评级。
• 耐威科技：向综合航电供应商转型，预计2017-2019年EPS分别为0.85、1.25、1.79元，目标价48元，首次覆盖买入评级。
• 华鲁恒升：气化平台一体化优势凸显，煤制乙二醇项目打开成长空间，维持增持评级。

总结

2017年第26周，A股市场整体呈现震荡反弹趋势，市场情绪保持中性。在宏观经济增速放缓、通胀温和回升的背景下，建议关注周期性板块的短期机会，如钢铁、煤炭、水泥等。同时，受益于政策支持和行业整合的环保、通信、基础化工等板块也值得关注。公司层面，中天能源、欧派家居、方大炭素、鲁阳节能、蓝帆医疗、星网锐捷、航发动力、金地集团和耐威科技等公司被重点推荐，其基本面改善、政策利好及行业前景广阔成为主要支撑因素。整体来看，市场在政策驱动下仍具上涨动能，但需警惕经济下行风险，建议投资者关注政策受益板块和具备成长性的龙头企业。