20180331-华泰证券-通信周报_运营商资本开支下滑_5G建设临近_14页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

2018年3月31日通信行业周报指出，通信行业整体表现良好，中信通信指数本周上涨8.29%，在29个中信一级子行业中排名第3。虽然三大运营商资本开支持续下滑，但5G建设的临近为行业带来新的增长机遇。韩国计划于2018年6月拍卖5G频谱，并于2019年3月率先实现商用，预示着全球5G建设步伐加快。此外，物联网和云计算作为未来发展趋势，也受到重点推荐。

主要观点

• 行业整体表现：通信行业本周表现优于大盘，尤其在中小创板块中表现突出，市场情绪回暖。
• 运营商资本开支：中国移动、中国电信和中国联通2018年资本开支计划分别为1661亿元、750亿元和500亿元，合计2911亿元，同比下滑6.46%。
• 5G建设临近：随着5G商用时间表的明确，通信设备企业如中兴通讯、光迅科技、烽火通信等有望受益。
• 南都电源业绩稳健：公司2017年营收和净利润均实现增长，2018年一季度盈利大幅增长，且铅回收业务助力其长期发展。
• 光环新网云业务加速：作为IDC龙头，与AWS合作推动云计算业务发展，建议增持。
• 物联网与云计算前景广阔：物联网作为未来增长点，建议关注新天科技、金卡智能、和而泰等公司；云计算行业持续发展，青云QingCloud通过多项认证，代表行业趋势。

关键信息

行业动态

• 通信行业表现：中信通信指数上涨8.29%，远超沪深300指数的-0.16%。
• 运营商资本开支：
  • 中国移动：2018年计划支出1661亿元，同比下滑6.42%。
  • 中国电信：2018年计划支出750亿元，同比下滑15.45%。
  • 中国联通：2018年计划支出500亿元，同比上涨11.11%。
• 5G进展：
  • 韩国计划于2018年6月拍卖5G频谱，2019年3月实现商用。
  • 美国移动运营商预计在2018-2020年投入1000亿美元用于5G建设。
• 物联网发展：
  • 中国移动计划2020年实现17.5亿个物联网连接。
  • Gartner预测2018年全球物联网安全支出将达15亿美元，同比增长28%。

公司动态

• 南都电源：
  • 2017年营收86.4亿元，净利润3.81亿元，同比增长15.65%。
  • 2018年一季度盈利预计增长80%-110%。
  • 依托华铂科技的铅回收业务，公司有望实现高增长。
• 光环新网：
  • 2017年营收10.48亿元，净利润0.77亿元，同比增长107.28%。
  • 2018年一季度盈利预计0.51元/股，PE为37倍，建议增持。
• 光迅科技：
  • 2017年营收3.49亿元，净利润0.79亿元，同比增长17.52%。
  • 2018年一季度盈利预计0.67元/股，PE为43倍，建议增持。
• 烽火通信：
  • 2017年营收7.71亿元，净利润0.47亿元，同比增长47.85%。
  • 2018年一季度盈利预计1.17元/股，PE为25倍，建议买入。
• 中兴通讯：
  • 2017年营收15.14亿元，净利润0.74亿元，同比增长305.85%。
  • 5G业务领先，建议买入。

重点推荐及建议关注

• 重点推荐：
  • 南都电源（2018年PE 19-28倍，目标价20.50-22.96元）
  • 光环新网（2018年PE 37倍）
  • 光迅科技（2018年PE 43倍）
  • 烽火通信（2018年PE 25倍）
  • 中兴通讯（2018年PE 24倍）
• 建议关注：
  • 物联网：新天科技、金卡智能、和而泰
  • 云计算：青云QingCloud

风险提示

• 运营商资本支出持续下滑
• 5G推进速度不及预期
• 工业互联网建设不及预期
• 物联网推广达不到预期
• 中美贸易摩擦升级

未来展望

随着5G建设的临近，通信行业将迎来新的增长点。建议投资者自下而上精选低估值高成长个股，重点关注受益于5G建设的设备企业以及物联网、云计算等新兴领域。行业整体仍面临一定的压力，但长期来看，5G、工业互联网和物联网的发展将为通信行业带来新的机遇。