20170326-中泰证券-通信行业周报：运营商资本开支继续下滑，无线供应商受到冲击最大_32页_2mb

通信行业分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了2017年通信行业的发展趋势与投资建议，重点探讨了运营商资本开支下降对产业链的影响，以及在新业务领域如物联网、IDC、CDN等的机遇。同时，报告还涵盖了市场走势、重点公司财务状况、近期公告要点及行业动态等内容。

主要观点

• 运营商资本开支下降：2017年运营商总体资本开支下降13%，主要集中在移动网络及宽带接入网络的减少，而新业务如物联网、CDN、IDC等有所增加。
• 中国移动巩固市场地位：2016年三大运营商合计实现营收13349亿元，净利润1269亿元，其中中国移动的营收和净利润占比持续上升，显示出其在行业中的主导地位。
• 无线供应商受影响最大：由于移动网络投资减少，无线设备商和天线供应商受到较大冲击，但城域网和传输网的升级为光通信设备商带来机遇。
• 光通信需求持续增长：随着5G和物联网的推进，光模块、光器件及光缆需求预计将持续增长，尤其是具备高速率光模块和打开美国市场的厂商。
• 广电网络互联互通项目：项目分为两期，总投资达1000亿元，将推动光缆和传输设备需求增长。

关键信息

行业概况

• 行业总市值：1119565.498亿元
• 行业流通市值：815807.981亿元
• 2017年运营商CAPEX：3100亿元，同比下降13%

重点公司分析

投资建议

• 宜通世纪：作为物联网平台服务商，值得关注。
• 光迅科技：拥有100G传输产品，受益于城域网升级。
• 博创科技、中际装备：在数据通信领域拥有高速率光模块产品，且已打开美国市场。
• 海能达、海格通信：受益于专网建设加快和军工信息化的发展。

市场回顾

• 沪深300：上涨1.27%
• 中小板：上涨1.50%
• 创业板：上涨0.79%
• 通信板块：上涨0.90%
• 通信板块个股涨幅前五：超讯通信（40.72%）、合众思壮（13.61%）、亨通光电（11.96%）、三环集团（10.58%）、信维通信（9.25%）
• 通信板块个股跌幅前五：盛洋科技（-11.01%）、金亚科技（-10.55%）、汇源通信（-10.43%）、富春通信（-10.02%）、通宇通讯（-6.18%）

本周聚焦

公告要点

• 长电科技：召开2017年第一次临时股东大会。
• 春兴精工：解除部分股份质押，同时进行股份再质押。
• 星网锐捷：发行股份购买资产申请被受理。
• 鹏博士：召开2017年第一次临时股东大会。
• 宝信软件：召开2016年度股东大会。
• 三五互联：继续停牌，筹划重大资产重组。
• 振芯科技：发布2016年度报告及第一季度业绩预告。
• 中利集团：第一期员工持股计划尚未购买。
• 梅泰诺：与智慧乡村科技联合体中标污水处理项目。
• 亨通光电：中标国家电网项目。
• 天源迪科：调整发行股份及支付现金购买资产方案。
• 耐威科技：获得政府补助资金。
• 新易盛：在美国设立子公司，向子公司增资。
• 长电科技：开展固定资产售后回租赁业务。
• 梅泰诺：发起设立高精尖产业并购基金。
• 金亚科技：召开董事会，审议股权转让议案。
• 华星创业：继续停牌，筹划重大资产重组。
• 润欣科技：领元投资部分股份被质押。
• 天源迪科：回购注销限制性股票。
• 华力创通：发布2016年度报告，第一季度业绩同向上升。
• 华力创通：发起设立高精尖产业并购基金。
• 高升控股：延长使用部分闲置自有资金进行现金管理决议有效期。
• 武汉凡谷：计提资产减值准备，第一季度预计亏损。
• 华力创通：召开2016年度股东大会。
• 恒宝股份：临时停牌，筹划重大事项。

运营商动态

• 联通云数据公司：与山西智杰软件工程有限公司签署战略合作协议，推动医疗健康大数据中心建设。
• 中国电信：2月份4G用户净增498万户，环比增长2.5%，但有线宽带用户净增减少。
• 青海移动：与省政府签署合作协议，参与政务云建设。
• 中国电信：2016年资本开支968亿元，2017年预计为890亿元，同比下降8.1%。

风险提示

• 物联网网络建设进度不及预期
• 光网络的建设及升级低于预期

图表目录

• 图表1：2016年三大运营商营收结构
• 图表2：2016年三大运营商净利润结构
• 图表3：2015年三大运营商营收结构
• 图表4：2015年三大运营商净利润结构
• 图表5：2016年三大运营商运营数据
• 图表6：2015年三大运营商运营数据
• 图表7：2017年运营商CAPEX继续下降
• 图表8：2012~2017E三大运营商资本开支结构
• 图表9：中国移动2017年资本开支结构
• 图表10：中国电信2017年资本投入重点
• 图表11：中兴通讯营收和运营商资本开支
• 图表12：烽火通信营收和运营商资本开支
• 图表13：中兴通讯营收和运营商资本开支
• 图表14：亨通光电营收和运营商资本开支
• 图表15：各板块一周涨跌幅
• 图表16：通信板块个股周涨幅前五名
• 图表17：通信板块个股周跌幅前五名
• 图表18：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅
• 图表19：一周大宗交易情况
• 图表20：近期解禁信息
• 图表21：本周上市公司大事提醒

附表

• 包括公司财务数据、股价信息、EPS、PE、PEG等详细信息。

总结

本报告详细分析了2017年通信行业的市场趋势、运营商资本开支变化及对相关产业链的影响，并提出了针对不同细分领域的投资建议。同时，涵盖了近期的公司公告和行业动态，为投资者提供了重要的参考信息。