20170326-中泰证券-通信行业周报_运营商资本开支继续下滑_无线供应商受到冲击最大_31页_2mb

通信行业总结

核心内容

2017年，通信行业整体呈现资本开支下降趋势，但部分新兴业务如物联网、IDC和CDN有所增长。运营商资本开支总额为3100亿元，同比下降13%。中国移动继续保持行业领先地位，营收和净利润占比最高，且在4G和固网建设方面持续发力。随着5G的临近，资本开支将逐步转向新业务领域。

主要观点

• 运营商格局：中国移动在营收和净利润上均占据主导地位，巩固了其在市场中的寡头地位。中国电信和中国联通增长乏力，但在新业务领域有所投入。
• 资本开支趋势：2017年运营商资本开支继续下降，主要是由于4G建设高峰已过，但新业务投资有所增加，如物联网、IDC和CDN。
• 行业影响：无线设备商受到资本开支下降的冲击最大，而光通信设备商和物联网平台商因新业务增长受益。
• 投资建议：推荐关注光通信设备商如光迅科技、博创科技、中际装备，以及物联网平台商宜通世纪。同时，军工信息化和专网建设也将成为关注重点，推荐海格通信和海能达。

关键信息

运营商业绩

• 中国移动：2016年营收7084亿元，净利1087亿元，同比增长6.0%和0.2%。
• 中国电信：2016年营收3523亿元，净利180亿元，同比增长6.4%和11.7%。
• 中国联通：2016年营收2742亿元，净利1.54亿元，同比增长4.5%和-1.6%。

资本开支

• 2017年：运营商总体资本开支为3100亿元，同比下降13%。
• 中国移动：移动通信网、传输网、业务网等资本开支均有调整，部分投资增长。
• 中国电信：重点投资于光网络、800M重耕、NB-IOT等。
• 中国联通：投资重点为物联网等创新业务。

市场表现

• 通信板块：上周上涨0.90%，电子、计算机和传媒板块表现不一。
• 个股表现：宜通世纪、超讯通信、亨通光电、三环集团、信维通信涨幅居前，盛洋科技、金亚科技、汇源通信、富春通信、通宇通讯跌幅居前。

投资建议

• 无线设备商：受资本开支下降影响较大，业绩将面临挑战。
• 光通信设备商：受益于城域网升级和数据通信投资增长，有望保持增长。
• 物联网平台商：如宜通世纪，因运营商加大物联网投入而受益。
• 军工信息化：海格通信因专网建设和军工信息化发展而被推荐。

重点公司概况

风险提示

• 物联网网络建设进度不及预期。
• 光网络的建设及升级低于预期。

本周聚焦

公告要点

• 长电科技：召开临时股东大会，审议固定资产售后回租赁业务。
• 春兴精工：解除部分股份质押，同时进行增资和收购。
• 星网锐捷：发行股份购买资产申请获受理。
• 鹏博士：召开临时股东大会，审议非公开发行股票条件。
• 宝信软件：召开年度股东大会，审议董事会及监事会工作报告。
• 佳创视讯：继续停牌，进行重大资产重组。
• 精伦电子：完成工商注册登记。
• 亨通光电：中标国家电网海底电缆项目。
• 光环新网：发布2016年度报告，业绩增长显著。
• 梅泰诺：进行重大资产重组，拟设立并购基金。
• 初灵信息：控股股东股份质押和解除质押。
• 梦网荣信：子公司融资及公司提供担保。
• 金卡股份：证券简称变更。
• 大唐电信：全资子公司设立半导体公司。
• 新易盛：在美国设立子公司，并增资子公司。
• 长电科技：开展固定资产售后回租赁业务。
• 金亚科技：审计报告未表示意见，可能暂停上市。
• 海能达：召开年度股东大会，获得非公开发行股票审查意见。
• 日海通讯：员工持股计划购买股票。
• 信维通信：获得政府奖励资金，业绩预增。
• 耐威科技：子公司获得政府补助，签订土地使用权合同。
• 华力创通：业绩预增，召开年度股东大会。
• 润欣科技：股东股份质押和解除质押。
• 高升控股：延长现金管理决议有效期。
• 武汉凡谷：计提资产减值准备，第一季度业绩亏损。
• 华星创业：继续停牌，推进重大资产重组。
• 三元达：继续停牌，推进重大资产重组。
• 鼎通互联：股东股份解除质押。
• 天源迪科：回购注销限制性股票，调整发行方案。
• 梅泰诺：设立并购基金。
• 恒宝股份：临时停牌，拟披露重大事项。
• 高升控股：召开董事会，延长现金管理决议有效期。
• 华力创通：召开年度股东大会，业绩预增。

运营商动态

• 联通云数据公司：与山西智杰软件签署战略合作协议，助力健康医疗大数据发展。
• 中国电信：2月份4G用户净增498万户，环比增长2.5%。
• 青海移动：助力省政府政务云建设，签订云资源和服务合作协议。
• 中国电信：2017年资本开支预计为890亿元，同比下降8.1%。
• 泰安铁塔公司：完成泰安联通LTE应急启动工程，实现100%按时交付。
• 中国移动：2016年营收7084亿元，净利1087亿元，同比增长6.0%和0.2%。
• 中国电信与联通：共同推广六模全网通终端，为提速降费提供支持。
• 中国移动：智能家庭网关设备集采中，华为获得50%份额，中兴30%，烽火20%。

其它资讯

• 摩托罗拉起诉海能达：在美国提起专利侵权诉讼。
• 中兴通讯、烽火通信、光迅科技、亨通光电：其营收和运营商资本开支关系分析显示，尽管资本开支下降，但相关厂商业绩未受显著影响。
• 广电网络互联互通项目：一期310亿元，二期690亿元，有望推动光缆需求增长。
• 广电云平台：新建北京、西安及东部IDC基地，流量内网化比率超过90%。

总结

2017年通信行业面临资本开支下降，但新兴业务如物联网、IDC和CDN有所增长。中国移动继续保持领先地位，而中国电信和中国联通在新业务上加大投入。光通信设备商和物联网平台商有望受益，无线设备商则面临挑战。投资者应关注光通信和物联网领域，同时注意相关公司的资本开支变动和市场动态。