20180401-光大证券-通信行业周报_阿里进军IoT开启新篇章_运营商资本开支触底_18页_1mb

报告摘要

阿里进军IoT，通信行业迎来新机遇

核心内容

本周A股市场总体呈上升趋势，通信板块表现尤为突出，涨幅达10.15%。阿里云IoT管理平台支持95%的通信协议，计划在未来5年内连接100亿台设备，标志着阿里正式进军物联网（IoT）领域，成为继电商、金融、物流、云计算后的又一主赛道。随着物联网连接数的快速增长，相关产业链如芯片、模组、控制器等将受益。同时，三大运营商资本开支同比下降5.7%，但已触底，2019年将进入5G投资年，通信行业将迎来新一轮增长机遇。

主要观点

阿里IoT布局：
- 阿里云IoT管理平台支持多种通信协议，包括2/3/4G、LoRa、NB-IoT、eMTC等。
- 阿里计划在未来5年内连接100亿台设备，推动智能终端相关产业链快速发展。
- 阿里与联通、Semtech合作推出国内首个LoRa城域物联网试商用，覆盖杭州、宁波，涉及多个低功耗生活场景。
- 物联网的“端”与“平台”将迎来发展机遇，推荐关注高新兴，关注日海通讯、拓邦股份。
运营商资本开支：
- 2018年三大运营商资本开支同比下滑5.7%，符合预期，资本开支已触底。
- 中国移动计划扩大NB-IoT覆盖至全国，并建设全球最大的5G实验网，CDN覆盖全国。
- 中国电信2018年资本开支为750亿元，同比下降16%，但推出物联网模组补贴政策。
- 中国联通资本开支同比增长19%，显示其在5G及物联网领域布局加快。
- 建议关注具备竞争优势的细分领域龙头，如中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创、高新兴、光环新网等。
物联网发展趋势：
- 全球物联网连接数将在2022年达到181亿个，其中广域物联网和局域物联网将快速增长。
- 物联网连接数增长将直接带动芯片、模组、控制器等市场需求，推荐关注相关企业。
- 云计算将成为物联网厂商的核心竞争力，推荐光环新网，关注宜通世纪。
5G与物联网协同发展：
- 5G作为国家战略，将推动通信行业进入投资高峰期。
- 中兴通讯与百度、中国电信在雄安新区完成5G无人驾驶车测试，显示5G在车联网和自动驾驶领域的潜力。
- 高速光模块需求增长，预计2018年将实现2~3倍增长，推荐光迅科技、中际旭创等光器件龙头。
行业投资机会：
- 通信板块估值处于底部，5G、物联网等行业的基本面趋势确定，相关优质细分龙头具备估值吸引力。
- 推荐关注光通信、云计算、物联网、北斗导航、企业级通信等细分领域。

关键信息

行业数据：
- 2018年全球物联网连接数将超过手机连接数。
- 2022年全球设备总连接数预计达到290亿个，其中物联网连接数预计达到181亿个。
- 中国云计算市场规模预计从2016年的514.9亿元增长至2020年的1366亿元，年复合增速达16.5%。
企业动态：
- 阿里云IoT平台将推动物联网产业链协同，提升物联网生态。
- 高新兴、日海通讯、拓邦股份等企业被重点推荐。
- 光迅科技、中际旭创等光器件企业受益于5G建设，获得长期增长潜力。
- 中兴通讯在5G领域表现突出，推出5G端到端解决方案，参与雄安新区无人驾驶测试。
投资策略：
- 通信板块整体上涨，建议继续关注5G、物联网等高景气领域。
- 推荐中兴通讯、中际旭创、光迅科技、华力创通、高新兴、东土科技、烽火通信、星网锐捷、光环新网等企业。
- 警惕运营商投资不及预期、5G推进不及预期等风险。