20220205-东北证券-有色行业周报_矿价上涨带动锂价维持高位_稀土配额释放维持克制_24页

有色金属行业周报总结

核心内容

锂资源

• 供给与价格：2021年Q4海外锂精矿产量稳定，但价格大幅上涨。Mt Marion、Pilbara、Greenbushes的锂精矿平均售价分别为1153、1775、592美元/吨，其中Mt Marion价格环比上涨56%。2022年锂矿供给释放速度低于预期，预计锂精矿价格将大幅上涨，Pilbara预计2022Q1锂精矿定价在2600-3000美元/吨，Greenbushes预计2022Q1-Q2价格提升至1770美元/吨，环比上涨199%。
• 长期展望：未来数年新增锂供给有限，无法满足每年10-25万吨LCE+的需求增长，供需矛盾或将长期存在，锂资源有望维持高景气。
• 相关标的：融捷股份、科达制造、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、江特电机、赣锋锂业、永兴材料、藏格控股、天华超净、中矿资源、西藏矿业、西藏城投等。

稀土

• 供给与价格：工信部下达2022年第一批稀土开采指标为100800吨，冶炼分离指标为97200吨，指标上调幅度符合预期，行业格局持续优化。
• 供需分析：稀土供需仍偏紧，增量集中于轻稀土，预计长期趋势将持续。北方稀土在2022年第一批开采指标中占比接近60%。
• 长期展望：稀土正处于供需重塑的新时代起点，需求高成长，供给端更优，价格中枢上移，企业盈利有望持续提升。
• 相关标的：北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业等。

主要观点

行业表现

• 板块整体表现：本周有色金属指数涨跌幅为-4.4%，在30个子行业中排名第9，跑赢大盘0.2%。
• 细分板块表现：锂板块涨幅最大，为+6.57%，稀土及磁性材料为-5.03%，黄金为-5.36%。
• 个股表现：涨幅前三为藏格矿业（+12.48%）、和胜股份（+10.94%）、盐湖股份（+10.01%）；跌幅前三为亚太科技（-15.47%）、宝钛股份（-15.79%）、盛屯矿业（-15.80%）。

金属价格及库存

• 新能源金属：钴、锂、稀土价格均上涨。钴标准级均价上涨0.1%，锂盐价格普遍上涨，其中工业级碳酸锂上涨5.1%，电池级碳酸锂上涨4.3%，氢氧化锂上涨3.1%。轻稀土氧化镨钕价格上涨3.5%，中重稀土氧化铽价格上涨7.5%。
• 基本金属：海内外基本金属普跌，SHFE铜下跌1.2%，LME铜下跌4.4%；SHFE铝上涨0.5%，LME铝上涨1.4%；SHFE镍下跌23%，LME镍下跌7.1%。
• 贵金属：COMEX金价下跌2.5%，COMEX银价下跌8.3%。

关键信息

行业动态

• 特斯拉：计划在土耳其推出4款车型，且4680电池将用于Model Y。
• 力拓：担心塞尔维亚总理对其锂项目评论，可能考虑起诉。
• 英美资源集团：上调Quellaveco铜矿产量指导，预计2022年生产680,000至760,000吨铜。
• 天齐锂业：向港交所提交H股上市申请。
• 宝马：2022年7月停产i3。
• 工信部：下达2022年第一批稀土开采、冶炼分离指标。

公司动态

• 业绩预告：多数公司2021年业绩预增，如赖锋锂业、科达制造、江特电机、西部矿业、天山铝业、江西铜业等。
• 质押与解押：部分公司控股股东股份被质押，如江特电机、盛屯矿业、豪美新材等，也有部分解押。
• 投资理财：多家公司使用闲置资金进行委托理财，如丽岛新材、融捷股份、雅化集团等。
• 项目进展：如卡莫阿二期提前至4月试车、紫金矿业收购新锂公司、华友钴业收购华飞公司31%股权等。

风险提示

1. 供给超预期风险：矿山或盐湖产能释放超预期可能导致供给过剩，价格下跌。
2. 下游需求不及预期风险：锂、钴、稀土等需求主要来自新能源汽车和3C产品，若需求不及预期，可能影响价格。
3. 政策及库存变化风险：政策变化或库存超预期可能造成价格大幅波动，影响盈利。

总结

本报告分析了2022年2月5日发布的有色金属行业周报，主要关注锂和稀土等新能源金属的价格走势及供需变化，同时概述了基本金属和贵金属的表现。整体来看，锂资源因供给有限和需求增长，预计长期维持高景气；稀土供需偏紧，指标释放克制，行业格局持续优化。此外，行业内的公司动态如业绩预告、质押、投资理财及项目进展等也被详细列出。报告最后提示了潜在风险，包括供给超预期、需求不及预期及政策变化等，对投资者具有重要参考价值。