20210805-国信证券-有色行业8月投资策略_金属价格稳中有升_锂矿和稀土仍是最强投资主题_23页

有色行业8月投资策略总结

核心内容

2021年8月，有色行业整体表现强势，7月涨幅达27.40%，大幅跑赢沪深300指数35.30个百分点。报告指出，锂矿和稀土是当前最强的投资主题，同时铜、铝等工业金属也表现出较强的上涨动力。

主要观点

• 锂矿：全球汽车电动化趋势推动锂需求增长，叠加澳洲锂辉石矿山产能出清，锂盐价格持续上涨，预计碳酸锂年底可涨至12万元/吨，氢氧化锂则可能高于碳酸锂1-2万元。国内锂资源开发加速，有利于保障供应链安全。
• 稀土：价格在7月加速上涨，主要受新能源汽车、变频空调和风电等下游需求增长推动，且政策支持将长期利好稀土行业发展。
• 铜：受美联储政策影响及国内降准推动，铜价高位震荡，但基本面支撑仍强，建议关注铜价走势。
• 铝：供应扰动频繁，限电导致产量减少，叠加出口拉动，铝价有望保持偏强走势。
• 锌：抛储对锌价影响较大，当前锌价存在被低估的可能，预计在流动性宽松和海外经济复苏背景下，锌价将有上涨空间。

关键信息

市场回顾

• 2021年7月，有色板块整体涨幅27.40%，远超沪深300指数。
• 7月铜价结束震荡开始反弹，铝价稳中走强，锌价则受到抛储影响。

工业金属

• 铜：7月铜价运行偏强，国内库存显著下降，进口量延续同比下滑趋势。
• 铝：云南、广西、内蒙古等地区限电导致供应紧张，铝锭库存淡季去库，出口成为主要增长点。
• 锌：库存处于历年同期最低水平，抛储对锌价影响最大，未来锌价有望上涨。

锂

• 国内碳酸锂和氢氧化锂价格持续上涨，锂行业景气度提升。
• 汽车电动化是锂消费的核心驱动力，预计2021年中国新能源汽车销量将达270万辆。
• 澳洲锂辉石矿山产能出清，推动锂盐价格上涨，国内锂资源开发值得重视。

稀土

• 稀土价格在7月加速上涨，主要受新能源汽车、变频空调和风电需求拉动。
• 《稀土管理条例》即将出台，有助于规范市场，推动稀土行业健康发展。
• 高端稀土磁材需求增长逻辑明确，预计未来消费将持续增加。

推荐标的

• 紫金矿业
• 洛阳钼业
• 赣锋锂业
• 永兴材料
• 中矿资源
• 北方稀土
• 金力永磁
• 神火股份
• 云铝股份
• 金诚信

风险提示

• 宏观经济超预期下行
• 中美关系恶化导致商品价格波动
• 供给增加超预期

投资建议

• 继续超配有色行业，重点关注锂矿和稀土板块。
• 铜、铝等工业金属在流动性宽松和通胀预期提升背景下，价格仍有上涨空间。
• 锂行业新周期已启动，建议关注拥有上游锂资源布局的企业。