海外聚焦2023年第2期：美国银行业监管加码-20230903-财通证券-16页_1mb

美国银行业监管加码总结

核心内容概述

本文档主要分析了2023年9月3日发布的关于美国、欧洲和日本经济与政策的多方面信息，涵盖劳动力市场、美联储货币政策、美国银行业监管、欧央行加息分歧、欧盟碳排放机制以及日本货币政策可能的转折点。

美国经济动态

劳动力市场降温

• 新增非农就业：8月新增非农就业人数为18.7万人，高于市场预期，但连续三个月保持低位，显示劳动力市场持续降温。
• 失业率与劳动参与率：8月失业率为3.8%，较7月上升0.3个百分点；劳动参与率为62.8%，较7月上升0.2个百分点。
• 薪资增速：薪资增速略有下降，反映劳动力供给增加，职位缺口被填补。
• 失业金申请人数：8月19日当周初次申请失业金人数为23万，较前值小幅下降；持续领取失业金人数为170.2万，小幅下行。

制造业PMI

• 美国8月ISM制造业PMI：为47.6，较上月有所上升，显示制造业活动略有回暖。

财政部一般账户余额

• TGA账户余额：8月23日达到4160.3亿美元，较前值小幅上涨。

商业销售表现

• 红皮书商业零售销售：8月周同比增速达4.2%，继续上行，显示消费市场活跃。

PCE物价指数

• 7月PCE物价指数：同比上升3.3%，核心PCE物价指数同比升4.2%，显示通胀压力仍然存在。

美联储对通胀态度的分歧

• 博斯蒂克：认为当前政策具有足够约束性，能够在合理时间框架内将通胀拉低至2%，不赞成短期内放松政策。
• 哈克：预计明年美国通胀将达到3%，增速趋于平稳，认为加息周期或已基本结束。
• 梅斯特：认为尽管通胀有所改善，但仍过高，劳动力市场仍然强劲，支持继续紧缩政策。

美国银行业监管加码

• FDIC新规：针对资产规模超过1000亿美元的银行，提高债务和清偿要求，要求增发数十亿美元的无担保债券，长期债务发行量提高约25%（700亿美元）。
• 监管目的：增强银行抵御潜在损失的能力，提升储户信心，鼓励投资者关注银行运营。
• 影响对象：PNC金融服务集团、五三银行、公民金融集团等地区性银行将被纳入更严格监管。

欧洲经济与政策动态

欧央行加息分歧

• 会议纪要：强调在不确定环境下，坚持数据导向、逐次会议的决策方式。
• 拉加德：指出全球高通胀是由于新冠疫情、地缘冲突和气候变化等因素，央行虽已采取紧缩政策，但通胀斗争尚未结束。
• 施纳贝尔与Nagel：认为当前通胀仍“畸高”，需继续应对。
• 森特诺：主张对进一步收紧政策保持谨慎，因欧元区经济增长弱于预期。
• 卡扎克斯：认为欧洲经济形势复杂，核心通胀仍高，倾向于继续加息。

欧盟碳排放机制（CBAM）

• CBAM实施：过渡期实施细则从2023年10月1日起生效，持续至2025年底。
• 适用范围：我国企业向欧盟出口产品时需报告碳排放信息，暂无须缴费。
• 目标：防止碳泄漏，支持欧盟实现2030年减排55%、2050年碳中和的目标。
• 机制：对高碳产品征收碳边境税或退还碳排放配额。

日本货币政策可能的转折

• 经济白皮书：指出自2022年春季以来，日本物价和工资涨幅扩大，通缩战争可能迎来转折。
• 政府态度：对通胀持乐观态度，可能影响日本央行货币政策调整。
• 央行立场：植田和男表示，日本通胀仍低于目标，支持当前货币政策。
• 未来展望：预计2023年内剔除食品的CPI将放缓，明年一季度将有更多数据判断通胀是否能持续达到2%目标，这是逐步退出超宽松政策的前提。

关键信息汇总

结论

整体来看，美国经济面临劳动力市场降温与通胀压力缓解的双重影响，美联储对加息路径的预期有所下调，但对通胀仍保持警惕。美国银行业监管趋严，以增强金融体系稳定性。欧央行在加息问题上存在分歧，倾向于继续紧缩，但需关注经济增长情况。欧盟通过CBAM机制推动碳减排，日本通胀虽有所回升，但尚未达到目标，货币政策仍维持宽松。