20210916-天风证券-轻工制造行业专题研究_竣工维持回暖趋势_四季度家居零售旺季可期—家居板块数据跟踪报告2021年第七期_17页_1mb

轻工制造行业总结报告

核心内容概述

本报告为2021年9月16日发布的轻工制造行业研究报告，聚焦于家居板块的数据跟踪分析。报告指出，2021年1-8月全国住宅商品房销售面积和竣工面积均保持增长，但8月销售面积出现下滑。家具零售额同比增长，软体家具表现尤为突出。同时，部分定制家居企业线上销售数据有所波动，原材料价格整体上涨，但部分产品价格小幅调整。报告对行业趋势进行了分析，并提出了投资建议。

主要观点与关键信息

1. 商品房销售情况

• 全国住宅销售面积：2021年1-8月全国住宅商品房销售面积达10.16亿平方米，同比上升16.5%，较2019年同期增加13.6%。
• 8月销售面积：同比下降17.6%，较2019年同期下降5.5%。
• 城市分级表现：
  • 一线城市：1-8月成交面积2958万方，累计同比上升45.43%，较2019年同期增加31.98%。
  • 二线城市：1-8月成交面积6454万方，累计同比上升34.03%，较2019年同期增加17.76%。
  • 三线城市：1-8月成交面积3538万方，累计同比上升1.57%，较2019年同期下降5.19%。
• 二手房市场：
  • 9大城市1-8月二手房成交面积5077万平方米，累计同比上升9.46%，较2019年同期增加1.62%。
  • 8月二手房成交面积517万平方米，同比下降31.16%，较2019年同期下降26.12%。
  • 北京二手房成交量同比上涨46.71%，深圳同比下降50.50%，苏州上升27.96%，青岛上升24.73%。

2. 精装修市场

• 精装新开盘房间数量：1-7月累计同比下降8.2%，7月单月下降29.1%。
• 市场趋势：受去年疫情影响，行业洗牌明显，龙头集中趋势加强，精装市场增长放缓。

3. 家具零售数据

• 全国家具零售额：1-8月累计为1053亿元，同比上升23.70%，较2019年同期下降13.70%。
• 8月零售额：137亿元，同比上升6.70%，较2019年同期下降15.07%。
• 细分品类表现：
  • 衣柜类：8月销售额3.99亿元，同比上升7.41%，较2019年同期上升54.40%。
  • 沙发类：8月销售额61.25亿元，同比上升212.31%，较2019年同期上升402.15%。
  • 床类：8月销售额56.47亿元，同比上升127.99%，较2019年同期上升244.58%。
  • 床垫类：8月销售额7.04亿元，同比上升5.72%，较2019年同期上升62.14%。

4. 定制家居企业表现

• 索菲亚：8月销售额3715万元，同比下降45.38%，较2019年同期下滑68.49%。
• 欧派家居：8月销售额9661万元，同比上升54.68%，较2019年同期上升264.77%。
• 志邦家居：8月销售额3110万元，同比上升57.55%，较2019年同期上升15.20%。
• 尚品宅配：8月销售额3567万元，同比下降30.50%，较2019年同期下滑15.17%。
• 顾家家居：8月销售额1.29亿元，同比上升46.7%，较2019年同期上升185.2%。
• 梦百合：8月销售额5156万元，同比上升150.92%，较2019年同期上升878.53%。
• 喜临门：8月销售额9967万元，同比上升176.03%，较2019年同期上升221.37%。
• 芝华仕：8月销售额1.62亿元，同比上升91.64%，较2019年同期上升133.38%。

5. 原材料价格走势

• 刨花板：1-8月均价68.50元/张，同比上升6.19%，较2019年同期上升6.65%；8月均价70.16元/张，环比上升0.43%。
• 中纤板：1-8月均价78.99元/张，同比上升2.63%，较2019年同期上升4.37%；8月均价80.16元/张，环比下降0.23%。
• MDI：1-8月均价22342.17元/吨，同比上升57.96%，较2019年同期上升9.38%；8月均价22336.36元/吨，环比下降5.86%。
• TDI：1-8月均价14577.11元/吨，同比上升33.08%，较2019年同期上升4.80%；8月均价14445.45元/吨，环比上升1.76%。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资逻辑：
  • 1-8月竣工面积持续回暖，四季度家居零售旺季可期。
  • 家居社零数据在低基数影响下同比高增长。
  • 疫情影响下行业洗牌，龙头集中趋势明显。
  • 软体家具线上零售额显著增长，行业多元渠道拓展。
• 重点关注企业：
  • 高增长低估值：喜临门、顾家家居、敏华控股。
  • 定制家居：志邦家居、欧派家居、索菲亚。

风险提示

• 装修需求低迷：若需求放缓，将影响企业营收。
• 交房不及预期：影响消费者对家居产品的支出。
• 原材料价格上涨：对盈利能力造成压力。
• 汇率波动：部分企业出口业务受汇率影响。

总结

2021年1-8月，轻工制造行业家居板块整体呈现回暖趋势，新房销售和竣工面积增长显著，家具零售额保持增长，其中软体家具表现突出。尽管8月部分城市销售面积出现下滑，但整体趋势仍向好。同时，原材料价格整体上涨，对行业构成一定压力。报告建议关注高增长低估值企业，尤其是软体家具和定制家居领域的龙头企业。