轻工制造行业专题研究：Q1新房销售面积+68_，竣工+27_，家居龙头优势明显—家居板块数据跟踪报告2021年第二期_17页_2mb

轻工制造行业分析报告总结（2021年第二期）

核心内容概览

本报告聚焦2021年第一季度轻工制造行业，尤其是家居板块的表现，结合新房销售、二手房成交、竣工面积、精装修数据、家居零售额以及原材料价格等多维度数据，分析行业走势并提出投资建议。

主要观点与关键信息

1. 新房销售数据显著增长

• 2021年Q1全国住宅商品房销售面积：32,332万平方米，同比上升 68.1%，较2019年Q1增加 24.6%。
• 3月单月销售面积：16,723万平方米，同比上涨 42.4%，较2019年同期增加 22.7%。
• 城市分化：
  • 一线城市：Q1销售面积1,143万平方米，累计同比上升 153.65%，较2019年Q1增加 57.81%。
  • 二线城市：Q1销售面积2,093万平方米，累计同比上升 102.87%，较2019年Q1增加 23.74%。
  • 三线城市：Q1销售面积1,325万平方米，累计同比上升 70.02%，较2019年Q1增加 9.63%。
• 30大中城市：Q1成交面积4,561万平方米，同比上升 101.67%，较2019年Q1增加 25.84%。

2. 二手房成交回暖趋缓，但商品住宅竣工持续改善

• 9大城市二手房成交面积：Q1累计1,697万平方米，同比增加 59.19%，较2019年Q1增加 14%。
• 3月二手房成交：629万平方米，同比增加 35.14%，较2019年同期减少 3.57%。
• 城市表现：
  • 北京：Q1二手房成交量495万平方米，同比上涨 158.77%，较2019年Q1增加 63%。
  • 深圳：Q1二手房累计成交151万平方米，同比上涨 3.13%，较2019年Q1增加 74%。
  • 青岛：Q1二手房累计成交153.70万平方米，同比增加 102.80%，较2019年Q1增加 74.48%。
  • 苏州：Q1二手房累计成交226万平方米，同比增加 79.10%，较2019年Q1减少 2%。
• 商品住宅竣工面积：Q1全国竣工面积13,888万平方米，同比增加 27.09%，较2019年Q1增加 6.48%。
• 交房预测：预计交房回暖周期在2年左右，相关指标如电梯产量、玻璃库存、家装订单、建筑投资等持续改善。

3. 精装修市场受低基数影响显著增长

• 2021年2月精装修开盘量：合计5.9万套，同比增长 1119.70%。
• 精装修建设周期：2-3年，因此2020-2021年为精装修材料供应商带来较快收入增长。

4. 家居零售数据持续修复

• 2021年Q1全国家具零售额：360亿元，同比增加 52.30%，较2019年Q1下降 13.1%。
• 3月家具零售额：135亿元，同比上涨 42.80%，较2019年同期下降 14.56%。
• 细分品类表现：
  • 衣柜类：3月销售额2.75亿元，同比上升 28.35%，较2019年3月增加 2.98%。
  • 沙发类：3月销售额15.40亿元，同比上升 60.61%，较2019年3月增加 14.01%。
  • 床类：3月销售额17.45亿元，同比上升 53.51%，较2019年3月增加 11.28%。
  • 床垫类：3月销售额7.56亿元，同比上升 94.68%，较2019年3月增加 98.41%。
  • 定制衣柜：3月销售额1.10亿元，同比下降 53.69%，较2019年3月下降 84.84%。
  • 整体橱柜：3月销售额1.37亿元，同比下降 41.52%，较2019年3月下降 56.52%。

5. 原材料价格总体上涨

• 18厘刨花板：Q1均价66.98元，同比上升 3.70%，3月环比下降 0.93%。
• 中纤板：Q1均价77.80元，同比上升 1.01%，3月环比下降 0.08%。
• MDI：Q1均价24,015元/吨，同比上升 58.19%，3月均价26,152.17元/吨，环比上升 9.64%。
• TDI：Q1均价15,115元/吨，同比上升 35.18%，3月均价17,339.13元/吨，环比上升 15.10%。

投资建议

• 推荐关注：

  • 软体板块：【喜临门】（高增长低估值）
  • 关注企业：【顾家家居】【敏华控股】【梦百合】
  • 定制家居：【志邦家居】【欧派家居】【索菲亚】【金牌厨柜】

• 风险提示：

  • 装修需求低迷
  • 交房不及预期
  • 原材料价格上涨
  • 汇率波动

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期股价相对收益20%以上
    • 增持：预期股价相对收益10%-20%
    • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
    • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

数据来源与方法论

• 数据来源：国家统计局、奥维云网、Wind、淘宝、天猫等
• 数据体系：
  • 行业驱动力指标
  • 行业运行指标
  • 上下游交叉验证指标
  • 原材料价格指标

总结

2021年Q1轻工制造行业，尤其是家居板块，呈现出强劲的复苏态势。新房销售面积和竣工面积均显著增长，二手房市场逐步回暖，精装修市场受低基数影响表现突出。家居零售数据在低基数效应下同比高增长，其中软体家具（如床垫、沙发）增长显著，而定制家居部分企业表现分化。原材料价格总体上涨，对成本端形成压力。报告建议关注高增长低估值的软体家具企业，同时留意定制家居板块的复苏迹象。