20200915-天风证券-家居板块数据跟踪报告第2020年第七期_8月商品住宅销售持续向好_维持全年竣工回暖判断_16页_2mb

轻工制造行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年8月中国轻工制造行业，特别是家居板块的表现及未来趋势。报告指出，尽管受到疫情影响，但商品住宅销售和竣工面积在8月出现明显改善，整体行业呈现回暖迹象。同时，部分细分领域如衣柜、沙发、床类等家居产品零售额显著增长，而精装修市场虽受疫情影响有所下滑，但预计未来两年将逐步恢复。原材料价格方面，部分材料价格有所回落，对行业成本构成一定影响。

主要观点

1. 商品住宅销售持续向好

• 全国销售面积：2020年1-8月全国住宅商品房销售面积87200万平方米，同比下降2.5%，降幅较1-7月收窄2.5个百分点。
• 单月销售改善：2020年8月全国住宅商品房销售面积13362万平方米，同比上涨14.7%，单月销售显著改善。
• 城市分化：一线城市销售面积同比上升43.98%，二线城市同比下降1.05%，三线城市同比上升28.43%。

2. 二手房市场逐步修复

• 9大城市二手房成交：2020年8月9大城市二手房成交面积480万平方米，同比减少14.20%；1-8月累计成交面积3483万平方米，累计同比下滑17.34%。
• 城市表现：北京二手房成交量同比下滑0.42%，但降幅较前7月收窄；深圳和青岛二手房市场表现较好，分别同比增长57.84%和12.11%。

3. 商品住宅竣工面积持续修复

• 全国竣工面积：2020年1-8月全国住宅竣工面积26498万平方米，同比下滑9.67%，降幅较前7月收缩0.52个百分点。
• 8月竣工面积：8月全国住宅竣工面积2813万平方米，同比下滑5.05%。
• 交房预测：预计2020年竣工回暖趋势将持续约2年。

4. 精装修市场运行情况

• 精装开盘量：2020年1-7月全国精装修商品房开盘量134.27万套，同比下降27.1%。
• 未来预期：受16-18年精装修市场高增长影响，2020-2021年精装修材料供应商收入预计仍会较快增长。

5. 家居零售市场表现

• 全国家具零售额：2020年1-8月全国家具零售额929亿元，同比下滑11.4%，降幅较1-7月收窄1.1个百分点。
• 细分品类增长：衣柜、沙发、床类、床垫类8月销售额分别同比上升43.75%、60.78%、51.14%、53.37%；整体橱柜销售额同比减少10.88%。

关键信息

1. 原材料价格趋势

• 刨花板：2020年1-8月均价64.50元，同比上升0.42%；8月单月均价64.35元，环比上升0.20%。
• 中纤板：2020年1-8月均价76.97元，同比上升1.70%；8月单月均价77.00元，环比上升0.38%。
• MDI：2020年1-8月均价14144元/吨，同比下降30.71%；8月均价14342元/吨，环比上升7.38%。
• TDI：2020年1-8月均价10956元/吨，同比下降21.19%；8月均价12905元/吨，环比上升24.01%。

2. 投资建议

• 推荐企业：顾家家居、志邦家居、欧派家居。
• 关注企业：敏华控股、江山欧派、尚品宅配、索菲亚、好莱客、皮阿诺、金牌厨柜、梦百合。
• 投资逻辑：工程端商品住宅销售、竣工情况逐月修复，精装房交付逐渐增加，零售渠道价值回归。

3. 风险提示

• 装修需求低迷
• 交房不及预期
• 原材料价格上涨
• 汇率波动

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级：买入、增持、持有、卖出

数据来源

• 国家统计局
• 奥维云网
• Wind
• 淘宝/天猫
• 天风证券研究所