轻工制造行业：12月新房竣工+2.28_，20年新房销售亦创新高，家居龙头价值凸显—家居板块数据跟踪报告2020年第十一期-20210118-天风证券-16页_1mb

轻工制造行业总结报告（2020年12月）

核心内容概览

本报告聚焦于2020年12月中国轻工制造行业，特别是家居板块的表现，涵盖新房销售、二手房成交、竣工面积、精装修市场以及家居零售数据，同时分析原材料价格走势，提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 新房销售持续向好

• 全国住宅商品房销售面积：2020年1-12月全国住宅商品房销售面积为154878万平方米，同比上升3.2%。
• 12月销售数据：2020年12月全国住宅商品房销售面积为21571万平方米，同比上涨11.5%，显著改善。
• 城市分化：一线城市商品房成交面积累计同比上升14.32%，二线城市下降9.79%，三线城市下降2.45%。12月一线城市成交面积同比上升58.76%，二线城市降幅显著收窄。

2. 二手房成交回暖趋缓

• 9大城市二手房成交面积：2020年1-12月累计为7029万平方米，同比下滑8.87%，降幅较前11月收窄2.52%。
• 城市表现：北京二手房成交量同比上涨13.85%，深圳同比上涨28.57%，青岛同比上涨13.28%，但苏州同比下降37.61%，显示区域差异。

3. 商品住宅竣工面积改善

• 全国竣工面积：2020年1-12月全国住宅竣工面积为65910万平方米，同比下滑3.10%，但降幅较前11月收窄2.70%。
• 12月单月数据：12月全国住宅竣工面积同比增长2.28%，显示竣工回暖趋势。
• 交房预测：根据交房预测模型，预计交房回暖将持续约2年。

4. 精装修市场运行情况

• 1-10月精装开盘量：同比下降11.10%，但受益于16-18年精装房高增长，2020-2021年为精装修材料供应商带来收入增长。
• 12月精装房数据：受复工延后影响，精装房市场仍处于修复阶段。

5. 家居零售数据持续修复

• 12月全国家具零售额：194亿元，同比上涨0.4%。
• 全年零售额：1598亿元，同比下滑7.00%，降幅较前11月收窄0.90%。
• 细分品类表现：
  • 衣柜类：12月销售额4.21亿元，同比上升26.99%。
  • 沙发类：12月销售额26.85亿元，同比上升42.86%。
  • 床类：12月销售额29.03亿元，同比上升28.55%。
  • 床垫类：12月销售额12.51亿元，同比增加79.60%。
  • 定制衣柜：12月销售额1.98亿元，同比下降94.10%。
  • 整体橱柜：12月销售额2.74亿元，同比增加91.00%。
  • 部分企业表现突出：顾家家居、喜临门、芝华仕、箭牌卫浴、科勒卫浴、九牧等企业12月销售额增长显著，分别达到72.7%、306.08%、209.91%、266.83%、243.04%和150.83%。

6. 原材料价格数据

• 板材价格略有上升：18厘刨花板均价64.57元，同比上升0.26%；12月均价65.65元，环比上升1.93%。
• 中纤板价格：15厘中纤板均价77.06元，同比增长1.20%；12月均价77.31元/张，环比下降0.07%。
• MDI价格：2020年1-12月均价17722.13元/吨，同比下降9.65%；12月均价23295.45元/吨，环比下降19.33%。
• TDI价格：2020年1-12月均价12267.83元/吨，同比下降9.14%；12月均价12661.36元/吨，环比下降6.28%。

关键信息

• 投资建议：
  • 推荐关注【顾家家居】【志邦家居】【欧派家居】，享受精装修工程业务高增长红利。
  • 关注【敏华控股】【江山欧派】【尚品宅配】【索菲亚】【好莱客】【皮阿诺】【金牌厨柜】【梦百合】等公司，其在管理、产品和渠道布局上具备竞争优势。
• 风险提示：
  • 装修需求低迷；
  • 交房不及预期；
  • 原材料价格上涨；
  • 汇率波动。

数据来源

• 国家统计局
• 奥维云网
• Wind
• 淘宝/天猫
• 天风证券研究所

附：图表目录（摘要）

• 图1：1-12月全国住宅商品房销售面积
• 图2：1-12月全国30大中城市商品房成交面积
• 图3：1-12月一线城市商品房成交面积
• 图4：1-12月二线城市商品房成交面积
• 图5：1-12月三线城市商品房成交面积
• 图6：12月销售面积城市趋势
• 图7：1-12月9大城市二手房成交面积
• 图8：北京二手房成交量
• 图9：深圳二手房成交量
• 图10：青岛二手房成交量
• 图11：苏州二手房成交量
• 图12：全国住宅竣工面积
• 图13：交房预测模型
• 图14：建筑工程投资完成额
• 图15：电梯产量
• 图16：平板玻璃产量
• 图17：1-10月精装修开盘量
• 图18：全国家具零售额
• 图19：衣柜类销售额
• 图20：沙发类销售额
• 图21：床类销售额
• 图22：床垫类销售额
• 图23：定制衣柜销售额
• 图24：整体橱柜销售额
• 图25：索菲亚旗舰店销售额
• 图26：好莱客旗舰店销售额
• 图27：志邦家居旗舰店销售额
• 图28：尚品宅配旗舰店销售额
• 图29：顾家家居旗舰店销售额
• 图30：梦百合旗舰店销售额
• 图31：喜临门旗舰店销售额
• 图32：芝华仕旗舰店销售额
• 图33：箭牌卫浴旗舰店销售额
• 图34：九牧旗舰店销售额
• 图35：科勒卫浴旗舰店销售额
• 图36：刨花板价格走势
• 图37：中纤板价格走势
• 图38：MDI均价走势
• 图39：TDI均价走势
• 表1：家居板块数据跟踪表
• 表2：刨花板近7年价格
• 表3：中纤板近7年价格
• 表4：MDI/TDI近7年价格

总结

2020年12月，中国轻工制造行业，尤其是家居板块，呈现出销售回暖、竣工改善、零售修复的态势。尽管全年家具零售额同比下降7%，但12月零售额略有增长，部分细分品类如沙发、床、床垫等表现亮眼。精装修市场虽受疫情影响有所下滑，但预计2020-2021年将推动材料供应商收入增长。原材料价格总体平稳，部分品类如MDI和TDI价格略有下降。分析师建议关注具备精装修业务增长潜力及管理优势的龙头企业。