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中天科技（600522）总结

核心内容

中天科技在2022年年度业绩表现符合预期，新能源业务展现出强劲的增长潜力。公司聚焦主营业务，受益于数字经济驱动的“新基建”政策，以及市场需求的提升，推动了光通信、海洋业务和新能源业务的协同发展。

主要观点

1. 业绩符合预期

• 2022年预计实现归属于上市公司股东的净利润300,000万元到330,000万元，同比增长1547%到1711%。
• 单四季度归母净利润预计为5.3-8.3亿元，中值约为6.8亿元，环比略有改善。
• 2022年归属于母公司净利润预测为3,194.31亿元，较2021年增长1,756.16%。

2. 聚焦主营业务，新能源业务高增值得期待

• 光通信业务受益于5G、千兆宽带、“东数西算”工程等新基建政策，保持增长态势。
• 海洋业务通过创新助力海上风电“平价上网”，提升竞争力。
• 新能源业务在政策推动下快速扩张，已公告储能新订单约27亿元，如东光伏项目启动，未来有望持续放量。

3. 海上风电项目有望逐步落地

• 青洲五、七海上风电场海缆集中送出工程服务采购已完成，后续海缆采购有望落地。
• 惠州港口二PA项目海缆招标已开标，预计将催化行业增长。
• 预计未来将有多个项目完成招标，包括青洲五七、帆石项目等。

4. 未来业务发展动力强劲

• 海上风电：公司新增订单充足，产能布局丰富，增强在该领域的竞争实力。
• 新能源：储能业务在手订单持续增加，光伏业务因如东项目而明显增长，未来有望持续高增。
• 光通信：行业景气周期持续，价格回升将带来业绩弹性。

关键信息

盈利预测与投资建议

• 维持2022-2024年归母净利润预测为32/46/59亿元，对应PE分别为17/12/9倍。
• 维持“买入”评级，认为公司各项业务发展动力强劲，业绩快速增长可期。

财务数据摘要

估值比率

风险提示

• 行业竞争激烈可能影响盈利能力。
• 海上风电项目推进可能低于预期。
• 光通信采购价格回落。
• 上游原材料涨价。
• 业绩预告为初步核算数据，以公司正式披露的年度报告为准。

作者信息

• 王奕红：分析师，SAC执业证书编号：S1110517090004，邮箱：wangyihong@tfzq.com
• 唐海清：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030002，邮箱：tanghaiqing@tfzq.com

投资评级

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