20241030-浙商证券-中天科技-600522.SH-中天科技2024年三季报点评报告_在手订单充足_海风业务逐步复苏_3页_447kb

中天科技2024年三季报投资点评总结

本报告由浙商证券发布，基于中天科技2024年三季报进行分析。公司前三季度营收3431.6亿元，同比增长47.8%，但归母净利润下降1312%，显示短期业绩承压。2024年第三季度，营收环比下降208%，归母净利润环比增长333%，毛利率下滑141个百分点，主要源于原材料波动和产品结构调整。截至2024年8月27日，公司在手订单约282亿元，合同负债同比增长85%，支撑未来收入。

在能源网络领域，公司海洋板块受国内军事和航道因素影响逐步减弱，江苏存量项目有望启动，海缆需求加速落地；电力建设方面，公司中标多个特高压项目，保持市场份额领先；新能源业务深入布局光储氢领域，国内光伏项目规模超800兆瓦，国际储能项目推进顺利。

通信网络业务受益于AI和数字经济拉动，公司推出低功耗模块、光缆等产品，海外产能稳健，快速交付能力增强。整体盈利能力需关注毛利率和净利率的波动。

盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为326亿元、392.7亿元、463.8亿元，PE估值16倍，维持“买入”评级。风险包括海缆需求低于预期、行业竞争加剧以及新能源拓展缓慢，可能导致业绩不及目标。

报告认为短期业绩受海风项目延期拖累，但长期看好公司四大业务主线发展潜力，建议投资者关注。