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药石科技（300725）投资分析总结

核心内容概述

药石科技（300725）近期发布三季报，显示出公司业绩持续高增长，费用率下降，盈利能力增强。分析师维持“买入”评级，目标价为64.2元。公司业务向下游拓展，订单结构优化，支撑未来业绩的超高速增长。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2018年三季报显示收入3.39亿元（+73.23%），归母净利润9,402万元（+78.61%），扣非净利润8,598万元（+66.33%），业绩超预期。
• 费用率下降：管理费用率下降2个百分点，财务费用率因美元升值带来汇兑损益，销售费用率略有上升，但整体三费占比下降。
• 毛利率提升：毛利率为57.1%（+1个百分点），表明公司盈利能力增强。
• 订单增长显著：订单增速预计超过30%，订单结构优化，千克级、十千克级及百千克级订单增加较多，部分项目已达到吨级规模，支撑未来业绩增长。
• 业务结构向下游拓展：随着药物研发的推进，公司业务不断向下游延伸，市场空间广阔。
• 盈利预测乐观：预计公司2018-2020年EPS分别为1.07元、1.63元、2.52元，对应PE分别为50.7倍、33.2倍、21.5倍，显示估值逐步下降，成长性良好。
• 财务指标稳健：资产负债率较低，流动比率和速动比率较高，显示公司具备较强的偿债能力和运营效率。

关键信息

市场数据（2018-10-25）

• 收盘价：54.15元
• 一年内最低/最高：13.58元 / 143.00元
• 市盈率：67.2
• 市净率：11.47

财务指标摘要

盈利预测

风险提示

• 产能不足风险：随着订单增长，公司可能面临产能不足的挑战，需关注其扩产能力和效率。

行业与公司评级

分析师信息

• 沈瑞

  • SAC证书编号：S0160517040001
  • 邮箱：shenr@ctsec.com
  • 电话：021-68593701

• 张文录

  • SAC证书编号：S0160517100001
  • 邮箱：zhangwenlu@ctsec.com

数据来源

• 贝格数据
• 财通证券研究所

附注

• 报告仅作为投资参考，不构成具体投资建议。
• 报告内容基于合规渠道获取，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观、公正。
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