20180827-财通证券-药石科技-300725.SZ-业绩超预期_景气度迈上新台阶_3页_639kb

药石科技（300725）投资分析总结

核心内容

药石科技（300725）是一家专注于药物分子砌块供应的公司，凭借其技术优势和市场拓展能力，近年来实现了业绩的持续高增长。分析师维持“买入”评级，目标价为67.2元。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2018年中报显示，收入达到21.1亿元（同比增长72.8%），归母净利润为5316万元（同比增长67%），扣非净利润为4828万元（同比增长51.9%），业绩显著超预期。
• 订单增长与结构优化：公司订单数量持续增长，预计2018年订单增速将超过30%。订单结构向高价值产品倾斜，千克级、十千克级、百千克级订单增加较多，部分项目已达到吨级规模，单笔订单金额显著提升。
• 业务拓展与品牌建设：公司不断推进“药石研发”和“药石制造”双品牌战略，2018年上半年完成订单项目2000余个，其中工艺生产项目165个，39个产品实现产业化生产，业务结构持续向下游延伸。
• 行业地位突出：公司已成长为国内领先的药物分子砌块供应商，拥有30,000多种产品储备，技术实力雄厚，客户资源覆盖80%的前二十医药研发公司。

关键信息

财务数据摘要

财务指标分析

风险提示

• 产能不足风险：随着业务快速增长，公司需关注是否具备足够的产能以满足市场需求。

投资建议

• 盈利预测：预计2018-2020年每股收益分别为0.98元、1.59元、2.36元，对应PE分别为71.8倍、44.3倍、29.9倍，维持“买入”评级。
• 目标价：67.2元，反映公司未来增长潜力与估值水平。

市场数据

• 收盘价：2018年8月27日为56.39元。
• 一年内价格波动：最低13.58元，最高143.00元。
• 市盈率：70.0倍。
• 市净率：11.94倍。

估值指标

分析师信息

• 张文录：分析师，SAC证书编号S0160517100001，邮箱zhangwenlu@ctsec.com。
• 沈瑞：分析师，SAC证书编号S0160517040001，邮箱shenr@ctsec.com。

投资评级定义

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级定义

• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

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