深度报告-2026-03-15-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_储能锂电景气上行_欧洲海风北美缺电持续_50页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体表现强劲，特别是储能、锂电、光伏和风电板块。行业涨幅前五为博众精工、佛塑科技、节能风电、通裕重工、大金重工，跌幅前五为厦门钨业、科泰电源、东方电气、南风股份、四方股份。储能板块受到政策支持和市场需求的双重推动，持续走强。锂电板块价格传导顺畅，部分材料价格出现上涨。光伏和风电行业也因政策支持和海外项目推进而受益。

主要观点

储能板块

• 政策支持：国家层面出台容量补偿电价政策，后续各省份将陆续发布细则。美国数据中心储能需求持续增长，欧洲、中东等地项目众多。
• 市场需求：2026年预计全球储能装机量增长60%以上，2027-2029年复合增长率预计在30-50%之间。
• 国内进展：2026年2月国内大储招标/中标容量为26.1/26.0GWh，环比下降9%/-4%。但整体仍处于增长周期。
• 国际进展：美国大储装机需求旺盛，预计2026年装机量增长51%；德国大储累计装机量同比增长92.28%；英国、法国、意大利等国家均表现出强劲增长趋势。

锂电&固态电池

• 国内销量：2月电动车销量76.5万辆，同比和环比分别下降14%/-19%，但出口增长显著，达到28万辆，同比上升115%。
• 价格传导：电池价格传导顺畅，散单价格已调至0.38元/wh，材料中小客户涨价已落地，大客户预计3月后逐步落地。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能等电池龙头，以及天赐材料、湖南裕能、尚太科技等材料龙头。

风电板块

• 国内发展：《第十五个五年规划纲要》发布，推动海上风电发展，预计2026年国内海风装机量有望重拾高增长。
• 国际市场：英国废除风力涡轮机组件进口关税，预计2026年全年增长30%-50%。北美缺电趋势明显，有利于风电出口。
• 投资建议：全面看好海风板块，推荐海桩、整机、海缆等细分领域龙头。

光伏板块

• 国内需求：2月国内电池产量142GWh，同比上升41%，但组件部分面临传导压力。
• 国际需求：澳大利亚储能项目持续增长，2025年累计并网5.1GWh。太空光伏带来大增量空间，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿率先受益。
• 投资建议：推荐具备技术优势和海外渠道的光伏设备和材料龙头。

关键信息

市场价格

• 碳酸锂：国产99.5%价格15.00万元/吨，环比上升0.3%。
• 工业级SMM：价格15.45万元/吨，环比上升1.8%。
• 电池级SMM：价格15.80万元/吨，环比上升1.8%。
• 氢氧化锂：价格下降0.5%，国产SMM价格15.1万元/吨。
• 光伏组件：价格受银价影响上涨，但整体需求偏弱。

公司动态

• 宁德时代：2025年净利润预计722亿元，同比增长42.3%。
• 天赐材料：2025年净利润预计13.6亿元，同比增长256.3%。
• 大金重工：2025年净利润预计11.03亿元，同比增长1323%。
• 璞泰来：拟投资2.97亿美元在马来西亚建设年产5万吨锂离子电池负极材料生产基地。
• 浙江荣泰：项目变更，聚焦绝缘防火材料和工业丝杠。
• 派能科技：股东减持，但公司仍受关注。

投资建议

• 储能：推荐大储和户储龙头，如海博思创、宁德时代等。
• 锂电&固态电池：推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等电池龙头，以及天赐材料、湖南裕能、尚太科技等材料龙头。
• 风电：推荐海风出口布局厚积薄发的公司，如大金重工、天顺风能等。
• 光伏：推荐具备技术优势和海外渠道的公司，如钧达股份、天合光能等。
• 电网：推荐思源电气等具备海外变压器业务的公司。

公司估值表

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期