20260407-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_油价高锂电需求向好_北美缺电持续高景气_48页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体表现偏弱，电气设备板块下跌8.32%，光伏、风电、锂电池等子行业也均出现不同程度的下跌。然而，储能和新能源板块整体呈现积极态势，受益于全球能源结构转型及政策支持，行业景气度持续提升。

主要观点

储能板块

• 全球需求增长：储能系统出货量超60GWh，比亚迪、阿特斯等企业在全球新能源汽车和储能市场表现突出。
• 美国市场：2026年1-2月美国大储装机量同比+119%，预计全年装机量增长51%。AI发展推动数据中心储能需求，且美国本土电芯产能有限，中国供应链有望受益。
• 欧洲市场：德国大储装机量累计同比+92.28%，预计2026年增长30-50%。英国和波兰等国加强户储补贴，户储进入新一轮增长周期。
• 澳大利亚市场：并网装机量持续增长，2025年累计并网5.1GWh，配储时长提升至2.8小时。
• 投资建议：继续强推储能板块，重点看好户储、工商储和大储龙头，如阳光电源、派能科技等。

电动车板块

• 国内销量：2月电动车销量76.5万辆，同比-14%，环比-19%；出口销量28万辆，同比+115%，环比-7%。
• 市场恢复：3月销量明显回升，预计2026年本土销量增长5%，出口增长50%，合计增长13%。
• 重点企业：比亚迪销量30万辆，海外销售12万辆；吉利汽车销量12.7万辆；新势力如零跑、蔚来表现亮眼。
• 投资建议：强推电动车板块，首推电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，结构件龙头科达利；看好材料龙头如天赐材料、湖南裕能、尚太科技等。

光伏板块

• 硅料与硅片价格：硅料价格继续下行，硅片价格在出口退税取消后出现分化，N型硅片价格下滑明显。
• 电池片价格：N型电池片价格下降至每瓦0.36元人民币，P型价格维持在每瓦0.34元人民币。
• 组件价格：中国区组件价格艰难维稳，集中式项目价格竞争激烈，分布式项目仍保持挺价。
• 海外市场：TOPCon组件出口均价约每瓦0.114美元，欧洲因天然气价格上涨带动部分户用光伏和储能需求。
• 投资建议：推荐具备价格弹性的材料龙头，如天赐材料、湖南裕能、尚太科技；关注优质锂资源企业如赣锋锂业、永兴材料、中矿资源。

风电板块

• 国内招标：3月风电招标1.64GW，同比-84.70%；2026年招标11.21GW，同比-49.17%。
• 欧洲市场：欧洲能源安全推动海风需求增长，2026年国内海风有望重拾高增长。
• 投资建议：全面看好海风板块，推荐海桩、整机、海缆等企业，如天顺风能、东方电气。

人形机器人与工控板块

• 制造业景气度：2026年3月制造业PMI为50.4%，环比+1.4%。大、中、小型企业PMI分别为51.6%、49.0%、49.3%，均有所回升。
• 投资建议：关注人形机器人产业链，如特斯拉Gen3将在2026年4月推出，2027年推向市场，看好T链核心供应商。同时，工控设备需求随着制造业复苏而增加，推荐具备技术优势和海外布局的企业，如汇川技术、雷赛智能。

关键信息

• 行业表现：电气设备下跌8.32%，光伏下跌14.67%，风电下跌8.75%。
• 主要企业动态：
  • 赣锋锂业：2025年营收230.8亿，归母净利16.1亿，同比增长显著。
  • 盐湖股份：2025年营收155亿，归母净利84.8亿，同比增长81.76%。
  • 阳光电源：2025年营收891.8亿，归母净利134.6亿，海外大储集成表现优异。
  • 比亚迪：电动车销量持续向好，储能海外市场拓展顺利。
• 市场数据：
  • 碳酸锂价格14.10万/吨，环比-7.2%。
  • 2026年3月国内大储招标/中标容量分别为38.9/30.6GWh，环比+49%和+18%。
  • 欧洲9国电动车销量22.1万辆，同比+27%，渗透率提升至29.8%。

投资建议

• 强推板块：电池和隔膜板块，推荐宁德时代、阳光电源、思源电气、科达利、东方电气、佛塑科技、亿纬锂能、富临精工、璞泰来、恩捷股份、天赐材料、德方纳米、华友钴业、中伟新材、宏发股份、东方电缆等。
• 关注企业：海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、神马电力、白云电器、东方日升、上海港湾、宏工科技、峰昭科技、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、涟升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL中环、弘元绿能等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期