> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备行业跟踪周报总结 ## 核心内容 本周电力设备行业整体表现优于大盘，锂电池、新能源汽车、电气设备等板块涨幅显著。储能行业政策支持加强，市场需求旺盛，尤其在美国、欧洲、中东、澳洲等地呈现增长态势。电动车板块出口表现亮眼，国内销量虽略降，但单车带电量增长明显。光伏与风电板块面临需求疲软和价格下行压力，但部分技术方向如固态电池、TOPCon组件、太空光伏等仍具潜力。 ## 主要观点 ### 储能行业 - **政策支持**：四部门联合出手，限制不合理竞争；江苏省发改委设定用户侧储能申报上限；国家能源局加强电力监管，储能电站需具备电压控制能力。 - **市场需求**：美国大储2月新增装机704MW，同比+119%；德国大储装机量下降，但累计装机同比高位；英国、波兰等国加强户储补贴，推动户储进入新周期。 - **投资建议**：全球储能装机预计26年增长60%以上，27-29年复合增长30-50%。推荐关注户储、工商储、大储龙头，如海辰储能、比亚迪、中恒电气等。 ### 电动车行业 - **销量数据**：3月国内电动车销量125万辆，同比+1%；出口37.1万辆，同比+135%；欧洲9国销量38.3万辆，同比+34%。 - **出口预期**：预计26年国内电动车出口增长50%，全年批发销量增长13%。 - **投资建议**：推荐电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件龙头（科达利）及材料龙头（天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工等）。 ### 光伏行业 - **硅料**：价格持续走低，部分厂家现金成本线被跌破；本周均价30-32元/kg，预期四月下旬价格可能进一步下调。 - **硅片**：价格下行，183N均价0.95元/片，210N均价1.25元/片，市场情绪低迷，价格分化加剧。 - **电池片**：N型电池片价格继续下滑，P型电池片美金价格略有回升，但人民币价格仍疲软。 - **组件**：国内市场艰难维稳，集中式项目价格竞争激烈，分布式项目策略性挺价；海外TOPCon组件价格维持平稳，但存在价格松动风险。 - **投资建议**：关注具备成本优势和技术领先的企业，如天齐锂业、赣锋锂业、隆基绿能等。 ### 风电行业 - **招标数据**：本周招标0.85GW，其中陆上0.85GW，海上0GW；开/中标均价2082元/KW。 - **需求趋势**：26年国内风电招标量预计12.06GW，同比-68.27%；欧洲海风装机加速，国内海风有望重拾高增长。 - **投资建议**：推荐海风相关企业，如大金重工、天顺风能、金风科技等。 ## 关键信息 - **行业表现**：锂电池涨8.65%，新能源汽车涨7.06%，电气设备涨6.98%，核电涨6.01%，光伏涨5.18%。 - **价格波动**：碳酸锂价格高位持续，正极材料价格部分下降，隔膜、铝箔、铜箔等材料价格可能进一步上涨。 - **企业动态**：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等电池企业盈利向好；中恒电气、新宙邦等材料企业业绩亮眼；思源电气、德业股份、阳光电源等电力设备企业订单和盈利超预期。 - **技术进展**：固态电池技术加快落地，硫化物固态电解质和核心设备成为关注焦点；人形机器人产品、订单、资本端进展提速。 ## 投资策略 - **锂电&固态**：推荐宁德时代、亿纬锂能、中恒电气、天赐材料、湖南裕能、尚太科技等。 - **储能**：推荐海辰储能、比亚迪、中恒电气、固德威、德业股份等。 - **ATDC&缺电出海**：推荐具备技术和海外渠道优势的公司，如思源电气、德业股份、阳光电源等。 - **人形机器人**：推荐具备产品、订单、资本端进展的公司，如比亚迪、亿纬锂能等。 - **工控**：推荐工控龙头，如汇川技术、伟创电气、雷赛智能等。 - **风电**：推荐海风相关企业，如大金重工、天顺风能、金风科技等。 - **光伏**：推荐具备成本优势和技术领先的企业，如隆基绿能、通威股份、天合光能等。 ## 风险提示 - 投资增速下滑 - 政策不及市场预期 - 价格竞争超市场预期 ## 投资建议 - **推荐标的**：宁德时代、思源电气、德业股份、阳光电源、科达利、鼎胜新材、亿纬锂能、佛塑科技、富临精工、东方电气、伊戈尔、锦浪科技、固德威、天赐材料、汇川技术、宏发股份、平高电气、福莱特、隆基绿能、通威股份、科华数据、晶澳科技、晶科能源、上能电气、容百科技、德方纳米、天奈科技、雷赛智能、派能科技、东方电缆、日月股份、中伟新材、大金重工、禾迈股份、天合光能、恩捷股份、星源材质、华友钴业、福斯特等。 ## 估值与盈利预测 | 代码 | 公司 | 收盘价 (元) | 2023A EPS (元/股) | 2024A EPS (元/股) | 2025A/E EPS (元/股) | 2023A PE | 2024A PE | 2025A/E PE | 投资评级 | |------|------|------------|------------------|------------------|---------------------|----------|----------|-------------|----------| | 300750.SZ | 宁德时代 | 416.00 | 9.67 | 11.12 | 15.82 | 43 | 37 | 26 | 买入 | | 300124.SZ | 汇川技术 | 68.11 | 1.75 | 1.58 | 1.93 | 39 | 43 | 35 | 买入 | | 002050.SZ | 三花智控 | 44.87 | 0.69 | 0.74 | 0.97 | 65 | 61 | 46 | 买入 | | 300274.SZ | 阳光电源 | 130.79 | 4.55 | 5.32 | 6.49 | 29 | 25 | 20 | 买入 | | 688390.SH | 固德威 | 85.96 | 3.51 | -0.26 | 0.56 | 24 | -331 | 154 | 买入 | | 002594.SZ | 比亚迪 | 101.67 | 3.30 | 4.42 | 3.58 | 31 | 23 | 28 | 买入 | | 688223.SH | 晶科能源 | 6.53 | 0.72 | 0.01 | -0.66 | 9 | 653 | -10 | 买入 | | 002850.SZ | 科达利 | 183.40 | 4.35 | 5.33 | 6.39 | 42 | 34 | 29 | 买入 | | 300014.SZ | 亿纬锂能 | 69.08 | 1.93 | 1.94 | 1.97 | 36 | 36 | 35 | 买入 | | 600885.SH | 宏发股份 | 26.59 | 0.90 | 1.05 | 1.14 | 30 | 25 | 23 | 买入 | | 600312.SH | 平高电气 | 20.79 | 0.60 | 0.75 | 0.95 | 35 | 28 | 22 | 买入 | | 603659.SH | 璞泰来 | 33.65 | 0.90 | 0.56 | 1.10 | 37 | 60 | 31 | 买入 | | 002709.SZ | 天赐材料 | 46.72 | 0.93 | 0.24 | 0.67 | 50 | 195 | 70 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.93 | -5.84 | -4.78 | -1.48 | -8 | -9 | -30 | 增持 | | 603799.SH | 华友钴业 | 61.43 | 1.77 | 2.19 | 3.29 | 35 | 28 | 19 | 买入 | | 603806.SH | 福斯特 | 17.62 | 0.71 | 0.50 | 0.39 | 25 | 35 | 45 | 买入 | | 601012.SH | 隆基绿能 | 17.12 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 12 | -15 | -29 | 买入 | | 600438.SH | 通威股份 | 16.29 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 5 | -10 | -10 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 116.18 | 4.13 | 2.77 | -1.29 | 28 | 42 | -90 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 16.12 | 2.36 | -1.47 | -2.99 | 7 | -11 | -5 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.79 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 477 | 买入 | | 300568.SZ | 星源材质 | 15.72 | 0.43 | 0.27 | 0.03 | 37 | 58 | 524 | 买入 | | 688005.SH | 容百科技 | 30.40 | 0.81 | 0.41 | -0.25 | 38 | 74 | -122 | 买入 | | 688116.SH | 天奈科技 | 40.20 | 0.81 | 0.68 | 0.64 | 50 | 59 | 63 | 买入 | | 002979.SZ | 雷赛智能 | 39.25 | 0.44 | 0.64 | 0.90 | 89 | 61 | 44 | 买入 | | 002487.SZ | 赣锋锂业 | 83.98 | 2.36 | -0.99 | 0.77 | 36 | -85 | 109 | 买入 | | 002466.SZ | 天齐锂业 | 59.64 | 4.28 | -4.63 | 0.27 | 14 | -13 | 221 | 买入 | ## 总结 本周期间，电力设备行业整体表现强劲，锂电池和储能板块受益于政策支持和市场需求增长。电动车出口表现亮眼，国内销量略降但单车带电量增长显著。光伏和风电板块面临价格下行压力，但部分技术方向如固态电池、TOPCon组件、太空光伏等仍具潜力。投资建议聚焦于具备技术和资源优势的龙头公司，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利等。同时，需关注政策变化和价格竞争带来的风险。