20260531-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电_户储_工控需求持续向上_AIDC潜力可期_45页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周（5月25日-5月29日），电力设备行业整体表现疲软，电气设备板块下跌2.39%，新能源汽车板块下跌6.46%，发电设备下跌6.18%，风电下跌5.77%，锂电池下跌5.22%，光伏下跌1.49%。部分公司表现突出，如诺德股份、通合科技、科大智能、雄韬股份、经纬辉开等涨幅靠前，而天际股份、多氟多、方正电机、天奇股份、江淮汽车等跌幅较大。

行业走势

储能板块

• 国内需求：4月动力电池出货量达216GWh，同比翻番，全球需求上修至1200GWh，同比+80%。
• 全球增长：预计2026年全球储能装机量将增长60%以上，2027-2029年复合增长率预计在30-50%。
• 区域动态：
  • 美国：3月大储新增装机1205MW，同比+22%；2026年1-3月累计装机2849MW，同比+64%。3月末备案量达118.7GW，预计年内新增装机20-21GW。
  • 德国：2025年12月大储装机151MWh，同比+92.28%；户储装机119MW，同比-48%；工商储装机9.77MW，同比-21%。
  • 澳大利亚：2025年Q4新增并网2.3GWh，创历史新高；2025年累计并网5.1GWh，配储时长2.8小时。

电动车板块

• 国内销量：4月电动车销量134.4万辆，同比+10%，环比+7%；出口40.6万辆，同比+115%，环比+16%。
• 主要车企表现：
  • 比亚迪：4月销量32.1万辆，同比-16%，环比+7%；海外销售13.5万辆。
  • 零跑：4月销量7.1万辆，同比+74%，环比+43%。
  • 极氪：4月销量3.2万辆，同比+132%，环比+8%。
  • 小鹏：4月销量3.1万辆，同比-12%，环比+13%。
• 欧洲市场：4月欧洲9国电动车销量28.9万辆，同比+35%，环比-29%；预计全年增长35%以上，电动车渗透率逐步提升。

光伏板块

• 国内需求：4月光伏新增装机9.52GW，全年需求首次下滑。
• 海外需求：SpaceX计划部署100GW算力，带动太空光伏市场增长；预计2026年光伏需求将有所改善。

风电板块

• 国内招标：2026年4月国内风电招标0.49GW，同比-78.09%。
• 海风复苏：欧洲能源安全推动海风景气加速，国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期。
• 陆风平稳：预计2026年陆风装机量110GW+，风机毛利率逐步修复。

主要观点

• 储能需求强劲：Q1出货量翻番，全球需求上修至1200GWh，预计2026年增长35-40%，2027-2029年复合增长率30-50%。
• AIDC潜力可期：海外算力升级推动AIDC需求增长，国内公司迎来出海新机遇。
• 工控行业复苏：2026年Q1订单超预期，4月普遍增长40%以上，AI相关行业3C、半导体、机床等增长强劲，传统行业回暖。
• 人形机器人：何小鹏表示人形机器人预计三季度正式亮相，年底实现量产；T链核心供应商有望受益。

关键信息

• 锂电需求：4月国内乘用车零售85万辆，同比-6%，环比0%；电动车出口持续超预期，4月出口40.6万辆，同比+115%，环比+16%。
• 市场价格：
  • 碳酸锂：国产99.5% 17.20万元/吨，+2.4%。
  • 正极材料：钴酸锂SMM 39.15万元/吨，-0.8%；磷酸铁锂-动力SMM 6.11万元/吨，-0.3%。
  • 电池：圆柱18650-2500mAh 6.40元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM 0.4175元/wh，+1.1%。
• 投资策略：
  • 锂电：首推宁德时代、亿纬锂能等，重点看好恩捷、佛塑、璞泰来、富临、天赐、裕能、科达利、鼎胜、嘉元等。
  • 储能：看好户储、工商储和大储龙头，如德业股份、锦浪科技、艾罗能源等。
  • AIDC：继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，如思源电气、中恒电气、四方股份等。
  • 工控：强推工控龙头，如汇川技术、伟创电气等。
  • 风电：全面看好海风，推荐海桩、整机、海缆等。
  • 光伏：关注太空光伏带来的增量可能，如钧达股份、福斯特等。

公司动态

• 阳光电源：完成2026年员工持股计划，累计买入721.33万股，成交金额约10亿元。
• 恩捷股份：拟收购江苏爱思开100%股权，标的拥有8条基膜产线。
• 锦浪科技：拟转让24家全资项目子公司100%股权，涉及装机容量约62.26MW。
• 天顺风能：为全资子公司沙洋天尚提供3亿元担保，用于70MW风电项目建设。
• 德福科技：拟投资31亿元建设年产5万吨高端AI电子电路铜箔项目。
• 大金重工：启动H股全球发售，预计6月5日港交所上市。
• 比亚迪：储能海外市场拓展顺利，签约甘肃5GWh储能系统设备采购订单。
• 欣旺达：子公司进行C轮增资，金额16.8亿元。
• 天赐材料：拟投建年产16万吨高压实磷酸铁锂项目，总投资21亿元。
• 其他：包括松井股份、富特科技、联赢激光、元力股份、通合科技等均有重要公告或投资动态。

投资建议

• 重点推荐：宁德时代、阳光电源、汇川技术、德业股份、亿纬锂能、固德威、科达利、天赐材料、锦浪科技、比亚迪等。
• 增持建议：包括璞泰来、福斯特、德方纳米、华友钴业等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

公司估值表（部分）

结论

电力设备行业整体表现疲软，但储能、电动车、AIDC、工控、风电、光伏等领域仍存在增长潜力。投资建议关注锂电、储能、AIDC、工控、海风、太空光伏等方向，重点关注宁德时代、阳光电源、汇川技术、德业股份、亿纬锂能、固德威、科达利、天赐材料、锦浪科技、比亚迪等优质标的。同时需关注政策变化、价格竞争等风险因素。