20211012-招银国际-龙源电力-00916.HK-强劲趋势将继续驱动四季度价值重估_3页_890kb

龙源电力 (916 HK) 详细总结

核心内容概述

龙源电力作为一家领先的风电运营商，正受益于中国电力市场交易政策的更新及A股上市的临近。招银国际证券认为，公司将在四季度迎来价值重估，主要受以下因素推动：

1. 风电电价提升：新政策推动市场电价与基准电价的差距缩小，可能提升公司盈利。
2. A股上市进展：公司已完成证监会第一轮项目审查反馈，预计2021年底实现A股上市。
3. 发电量增长预期：四季度大风季节将带来发电量提升，有助于改善盈利表现。
4. 绿电交易回报率增加：绿电项目将提高整体盈利能力，进一步反映在股价上。

主要观点

• 电价政策影响：国务院更新电价市场交易政策，有助于提升市场电价，从而增强龙源电力的盈利表现。
• A股回归进展：龙源电力在10月8日已就证监会反馈作出详细回应，预计在2021年底实现A股上市。
• 市场情绪改善：电力供应紧张背景下，风电发电量增加有助于缓解短期供需矛盾，同时绿电交易提升市场对电价上涨的预期。
• 长期增长潜力：在“十四五”期间，公司计划新增30GW新能源装机，并通过母公司资产注入至少17GW，对应目前23GW的新能源装机规模，预计实现25%的CAGR。

关键信息

目标价与评级

• 目标价：19.0港元（维持不变）
• 评级：买入（维持）

当前股价表现

• 当前股价：16.46港元
• 潜在升幅：+15.3%

股东结构

• H股股东：威灵顿（13.0%）、贝莱德（7.0%）、流通股（80.0%）

财务预测（截至12月31日）

主要业务结构

盈利能力比率

财务健康状况

股份表现（12个月）

投资评级

• 招银国际证券投资评级：

  • 买入：未来12个月潜在涨幅超过15%
  • 持有：未来12个月潜在涨幅在-10%至+15%之间
  • 卖出：未来12个月潜在跌幅超过10%
  • 未评级：未给予投资评级

• 行业投资评级：

  • 优于大市：行业股价预期跑赢大市
  • 同步大市：行业股价预期与大市相若
  • 落后大市：行业股价预期跑输大市

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