20160824-广发证券-机械“温故知新”系列九：2016年赛程过半，建议关注白马成长“五朵金花”_13页_1mb

报告摘要

机械“温故知新”系列九：2016年赛程过半，关注白马成长“五朵金花”

核心内容概述

本报告为广发证券机械行业研究小组发布的“温故知新”系列第九篇，旨在通过分析2016年中报数据，筛选出具有高成长潜力的机械行业个股。报告指出，过去三年盈利持续创新高是领涨板块龙头个股的核心特征，而非低估值或高股息率。基于这一逻辑，报告结合历史业绩、未来盈利增长预期和企业转型特色，筛选出五家可能具有较大投资机会的公司：龙马环卫、浙江鼎力、华测检测、中金环境、康尼机电。这五家公司均符合以下标准：

营业收入每年都创历史新高；
收入和净利润过去三年（2012-2015）复合增长率（CAGR）均高于15%；
预计未来三年（2016-2018）净利润CAGR高于25%；
静态市盈率（PE, TTM）低于60倍。

五家公司的PEG平均为1.11，处于0.81~1.47之间，表明其估值与未来增长潜力基本匹配，具备较好的投资价值。

主要观点

盈利增长与估值匹配：五家企业的盈利增长潜力与当前估值水平相匹配，若未来盈利增速加快，估值将具备向上弹性。
转型空间广阔：各企业均有明确的转型方向，如环卫服务、高空作业平台、检测服务、环保业务、城市轨道交通等，这些转型将带来业绩增长的新动能。
投资建议：在机械行业整体需求疲弱的背景下，报告建议重点关注“新智能”和“新服务”两大方向，具体推荐龙马环卫、浙江鼎力、华测检测、中金环境、康尼机电。
风险提示：宏观经济波动、原材料价格变化、汇率波动、行业竞争加剧、政策变化等均可能对企业的盈利产生影响。

关键信息

筛选标准

历史业绩稳健：过去三年营业收入和净利润复合增长率均高于15%；
未来盈利增长快：预计未来三年净利润CAGR高于25%；
转型特色显著：企业具备清晰的转型路径和业务拓展能力。

五家重点企业分析

公司名称	核心增长点	预计2016-2018年净利润CAGR	2016年预测PE	PEG
龙马环卫	环卫服务市场化改革	42.1%	45.00	1.07
浙江鼎力	高空作业平台国内高增长、海外拓展	36.2%	43.15	1.19
华测检测	医学检测等新兴业务进入收获期	35.8%	37.17	1.04
中金环境	泵业与环保协同发展	46.3%	37.31	0.81
康尼机电	城市轨道交通大发展	27.6%	40.60	1.47