20230822-浙商证券-远兴能源-000683.SZ-远兴能源2023H1点评_半年报略低预期_看好后续银根项目投产贡献利润_4页_664kb

报告总结：远兴能源(000683)公司点评

业绩表现略低预期：2023年上半年，公司营收同比下降85.4%，归母净利润下降3485%，主要由于纯碱、尿素和小苏�价格下跌导致单吨盈利减少。第二季度环比略有改善，但整体业绩低于市场预期。价格下滑主要受房地产行业低迷和需求减少影响，尤其是纯碱需求因平板玻璃产量下降而下滑。

成本与资源优势：公司采用天然碱法生产，成本显著低于联碱法，具有环保和节能优势。拥有大型天然碱矿资源，如内蒙古塔木素矿，探明储量巨大，确保长期原料供应。

未来增长潜力：控股子公司银根矿业的项目分阶段投产，预计到2025年，公司纯碱产能将达960万吨，小苏打产能达190万吨，项目顺利实施将推动业绩增长。公司是国内天然碱龙头企业，专注于可持续发展领域。

风险因素：包括新项目进度延迟、房地产景气持续低迷、政策变化和原材料价格波动。

财务预测：预计2023-2025年营业收入和净利润稳步增长，EPS分别为0.62元、0.82元和0.87元，对应PE从1115倍降至795倍。投资评级为“买入”（维持），基于长期价值增长潜力。