20240416-浙商证券-远兴能源-000683.SZ-远兴能源2023年报_2024Q1点评_银根矿业一期顺利投产_产能翻倍稳步推进_4页_667kb

远兴能源（股票代码000683）2023年年报及2024Q1点评报告显示，公司业绩整体符合预期。2023年实现营业总收入12044亿元，同比增长962%，但扣非归母净利润下降至2414亿元，降幅达940%；2024Q1营收3280亿元，同比增长3103%，扣非归母净利润568亿元，同比下降1303%。公司纯碱等产品价格因市场竞争加剧而下滑，预计未来纯碱行业供给宽松可能导致价格下行，但公司通过产能扩张以量换价。

公司拥有显著成本优势，利用天然碱法生产，成本低于联碱法和氨碱法，控股的银根矿业项目稳步推进，计划将纯碱总产能从当前水平提升至960万吨/年，小苏打产能达190万吨/年，项目分批投产有助于长期增长。投资评级维持买入，预计2024-2026年营业收入和归母净利润年均增长率分别达2046%和1209%，对应PE倍数逐步降至677。面临的主要风险包括新项目推进不及预期和市场价格波动。

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