20220716-西部证券-保险行业6月数据点评_财险6月迎强劲复苏_寿险22H1新单缺口收窄_4页_291kb

保险行业2022年6月数据总结

核心内容

2022年6月，保险行业整体呈现复苏迹象，特别是财险业务表现强劲。寿险业务在上半年新单同比缺口有所收窄，但整体仍面临一定的压力。投资端的改善以及疫情边际缓解对行业表现起到积极作用。

主要观点

寿险业务表现

• 上半年新单表现：人保寿、太保寿、新华寿新单同比分别增长30.7%、5.4%、2.0%，而国寿和平安寿则分别下降0.7%和2.3%。
• 6月新单情况：国寿和太保寿新单同比分别增长7.7%和7.4%，平安寿则下降1.4%，人保寿下降29.1%。
• 新单缺口变化：1-6月新单同比增速较Q1分别下降14.8pct、上升4.2pct、下降9.4pct，显示部分险企新单表现有所改善。
• NBV表现：预计产品结构调整将导致NBVM下降，22H1险企NBV表现承压，但同比缺口有望收窄。

财险业务表现

• 上半年累计保费：太保财、平安财、人保财、众安在线分别增长12.2%、10.1%、9.9%、6.9%。
• 6月保费增速：太保财增长25.0%，平安财增长17.9%，人保财增长9.5%，众安在线增长1.1%。
• 新车产销量影响：6月新车产销量同比分别增长28.6%和24.1%，带动车险业务复苏，人保财车险保费同比增长8.8%。
• 非车业务稳健增长：1-6月太保、平安财、人保财非车业务分别增长17.5%、15.8%、12.8%。
• 分险种表现：人保财险信用保证险、农险、意健险分别增长129.9%、24.2%、14.7%。

关键信息

• 投资端改善：Q2权益市场边际改善，险企有望受益。10年期国债收益率维持低位波动，截至7月15日为2.79%，较6月初下降2.0bps。
• 行业趋势：6月疫情边际改善，行业景气度提升，财险业务迎来复苏。
• 投资建议：
  • 寿险：建议关注需求端变化及供给端优化，推荐关注中国平安、中国人寿等。
  • 财险：推荐中国财险、友邦保险，建议关注人保财险等。
• 风险提示：包括政策风险、利率风险、市场波动风险、疫情反复等。

图表说明

• 图1：新车产销量及同比表现，资料来源：中汽协，西部证券研发中心。
• 图2：寿险新单同比表现，资料来源：公司公告，西部证券研发中心，太保为代理人新单口径。
• 图3：寿险累计保费同比增速，资料来源：公司公告，西部证券研发中心。
• 图4：寿险单月保费同比增速，资料来源：公司公告，西部证券研发中心。
• 图5：财险累计保费同比增速，资料来源：公司公告，西部证券研发中心。
• 图6：财险单月保费同比增速，资料来源：公司公告，西部证券研发中心。
• 图7：人保财险分险种累计保费同比增速，资料来源：公司公告，西部证券研发中心。
• 图8：人保财险分险种单月保费同比增速，资料来源：公司公告，西部证券研发中心。

西部证券行业投资评级说明

• 超配：预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期未来6-12个月内波动幅度介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：预期未来6-12个月内跌幅超过沪深300指数10%以上。

联系信息

• 分析师：罗钻辉（S0800521080005）
• 联系人：孙冀齐（13162770049）
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