20220504-国信证券-通信行业2022年5月投资策略暨财报总结_通信板块估值筑底_全面看多行业投资机会_38页_3mb

通信行业2022年5月投资策略暨财报总结

核心内容概览

• 行业估值：通信板块在2022年4月估值回调至近十年底部，PE（TTM）为29.5倍，PB（TTM）为2.6倍。
• 市场表现：4月通信（申万）指数下跌12.3%，跑输沪深300指数（-4.9%），在申万31个一级行业中排名第15名。
• 基金持仓：2022Q1基金重仓通信行业市值规模为280.1亿元，占比1.2%，环比提升0.4pp，但低于标准行业配置比例1.6%。基金偏好企业数字化、物联网、光纤光缆等领域。
• 2021年年报：通信行业营收同比增长11.3%，归母净利润同比增长3.1%。其中，工业互联网、物联网、光器件光模块等板块增速超过20%。
• 2022年一季报：通信行业营收同比增长11.2%，归母净利润同比增长10.3%。工业互联网、光器件光模块、企业数字化、物联网、运营商板块营收增速高于10%。
• 投资建议：5月全面看多通信行业，重点推荐：移远通信、亿联网络、广和通、天孚通信、申菱环境、紫光股份、瑞可达。
• 风险提示：全球疫情加剧、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等。

主要观点

4月行情回顾

• 通信板块在4月跌幅达12.3%，远超沪深300指数。
• 估值回调至近十年底部，显示出市场对行业的悲观预期。
• 4月重点推荐组合表现不佳，跑输沪深300指数，但跑赢通信（申万）指数。

基金持仓分析

• 基金重仓通信行业市值规模环比下降，但配置比例提升。
• 基金偏好企业数字化、物联网、光纤光缆等高景气赛道。
• 基金重仓通信个股集中度提升，主要涉及光纤光缆、企业通信、运营商等。

2021年年报总结

• 通信行业整体营收增长11.3%，归母净利润增长3.1%。
• 物联网、北斗、光器件光模块、工业互联网板块利润增长显著。
• 2021年多数通信公司经营状况改善，尤其在物联网和北斗领域。

2022年一季报总结

• 通信行业营收和利润均实现稳步增长，整体盈利能力提升。
• 工业互联网、光器件光模块、企业数字化、物联网、运营商板块表现突出。
• 部分公司一季报业绩超出预期，如移远通信、中兴通讯、光库科技等。

关键信息

重点推荐组合

行业趋势

• 5G建设：受疫情影响，5G建设放缓，但部分公司如中兴通讯、瑞可达受益于海外需求。
• 物联网：行业景气度持续提升，移远通信、广和通等公司表现亮眼。
• 工业互联网：受益于政策支持，如映翰通、三旺通信等公司业绩增长。
• 北斗：发改委推动发展，相关公司如华测导航、北斗星通等业绩改善。
• 海外业务：亿联网络、天孚通信等公司受益于人民币贬值和海外市场拓展。

基金持仓变化

• 基金重仓通信行业市值规模增加的公司包括中国移动、中天科技、亿联网络。
• 持仓规模减少的公司包括中兴通讯、东山精密、和而泰等。

风险提示

• 全球疫情加剧风险。
• 5G投资建设不及预期。
• 中美贸易摩擦影响行业增长。

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