20220504-光大证券-通信行业2022年一季报总结_光模块边际向好可期_5G后周期应用物联网高增长_13页_2mb

通信行业2022年一季报总结

核心内容概述

2022年第一季度，通信行业整体收入为4503.05亿元，同比增长11.9%；归母净利润为193.72亿元，同比增长13.6%。行业整体表现稳健，部分细分领域呈现显著增长，其中光模块、物联网、光纤光缆等板块表现突出，而网络可视化、部分企业通信公司则面临亏损扩大或业绩下滑的风险。

主要观点

行业整体表现

• 收入增长：通信行业整体收入同比增长11.9%，显示行业具备一定的增长动力。
• 净利润增长：归母净利润同比增长13.6%，表明盈利能力有所增强。
• 头部公司表现：中国电信、工业富联、中国联通、中兴通讯等公司均实现收入增长，其中深桑达A增长尤为显著，同比增长3328.5%。

细分行业表现

• 光模块：收入同比增长15.3%，但归母净利润同比下降4.2%，可能受到原材料成本和市场需求波动的影响。
• 物联网：收入和净利润均实现大幅增长，分别为48.7%和52.3%，延续高增长态势。
• 光纤光缆：收入同比增长10.5%，归母净利润同比增长85.9%，业绩增长显著。
• 企业通信：收入同比增长25.9%，归母净利润同比增长33.4%，受益于美元升值及出口优势。
• 运营商：收入和归母净利润分别增长12.4%和8.4%，ARPU值与DOU值逐步回暖，显示5G应用进展顺利。
• IDC：收入增长11.7%，归母净利润增长0.9%，业绩分化明显。
• 天线射频：收入小幅增长1.2%，但归母净利润增长14.8%，显示行业复苏迹象。
• 网络可视化：收入下降21.5%，归母净利润亏损扩大，行业景气度仍处下行。
• 专网：收入增长12.2%，归母净利润亏损收窄，行业逐步改善。

关键信息

收入前10名公司

1. 中国电信 - 收入1185.76亿元，同比增长11.5%
2. 工业富联 - 收入1050.62亿元，同比增长6.8%
3. 中国联通 - 收入890.22亿元，同比增长8.2%
4. 中兴通讯 - 收入279.30亿元，同比增长6.4%
5. 闻泰科技 - 收入148.03亿元，同比增长23.4%
6. 深桑达A - 收入110.29亿元，同比增长3328.5%
7. 亨通光电 - 收入93.52亿元，同比增长34.1%
8. 中天科技 - 收入92.90亿元，同比下降13.1%
9. 烽火通信 - 收入45.39亿元，同比增长12.6%
10. 移远通信 - 收入30.58亿元，同比增长64.7%

净利润前10名公司

1. 中国电信 - 净利润72.23亿元，同比增长12.1%
2. 工业富联 - 净利润32.56亿元，同比增长2.1%
3. 中兴通讯 - 净利润22.17亿元，同比增长1.6%
4. 中国联通 - 净利润20.31亿元，同比增长20.0%
5. 中天科技 - 净利润10.16亿元，同比增长106.2%
6. 闻泰科技 - 净利润5.03亿元，同比下降22.9%
7. 亿联网络 - 净利润4.87亿元，同比增长30.1%
8. 亨通光电 - 净利润3.44亿元，同比增长30.3%
9. 中际旭创 - 净利润2.17亿元，同比增长63.4%
10. 创维数字 - 净利润2.08亿元，同比增长33.7%

净利润同比增速前10名公司

1. ST鹏博士 - 净利润同比增长657.4%
2. 长江通信 - 净利润同比增长275%
3. 仕佳光子 - 净利润同比增长266.4%
4. 欣天科技 - 净利润同比增长264%
5. 星网锐捷 - 净利润同比增长203%
6. 久盛电气 - 净利润同比增长158%
7. 亿通科技 - 净利润同比增长145.5%
8. 路通视信 - 净利润同比增长143.6%
9. 长飞光纤 - 净利润同比增长141%
10. 澄天伟业 - 净利润同比增长114.2%

投资建议

1. 光模块：受北美云厂商资本开支不确定性影响，板块估值已调整至安全边际，建议关注：新易盛、中际旭创、光迅科技。
2. 物联网模组：芯片紧缺问题有望在Q3缓解，建议关注：移远通信、移为通信、日海智能等。
3. 北斗高精度：受益于基建投资拉动，建议关注：华测导航。
4. 企业通信：美元升值环境下，出口型企业优势增强，建议关注：亿联网络、视源股份等。
5. 通信+新能源：建议关注：中天科技、亨通光电、威胜信息等。

风险分析

• 中美贸易摩擦：可能对行业造成不确定性影响。
• 疫情复发：可能影响5G应用落地及整体行业增长。
• 市场波动：部分细分行业如网络可视化仍面临较大风险。

图表目录

• 图表1：通信行业2022Q1收入前30名公司
• 图表2：通信行业2022Q1收入同比增速前30名公司
• 图表3：通信行业2022Q1净利润前30名公司
• 图表4：通信行业2022Q1净利润同比增速前30名公司
• 图表5：主设备领域重点公司2022Q1回顾
• 图表6：光模块领域重点公司2022Q1回顾
• 图表7：IDC领域重点公司2022Q1回顾
• 图表8：运营商领域重点公司2022Q1回顾
• 图表9：网络可视化领域重点公司2022Q1回顾
• 图表10：天线射频领域重点公司2022Q1回顾
• 图表11：企业通信领域重点公司2022Q1回顾
• 图表12：专网领域重点公司2022Q1回顾
• 图表13：光纤光缆领域重点公司2022Q1回顾
• 图表14：北斗领域重点公司2022Q1回顾
• 图表15：PCB领域重点公司2022Q1回顾
• 图表16：物联网领域重点公司2022Q1回顾

相关研报

• 数字智能低碳化前进，研发费率十年高位——华为系列跟踪报告之七 (2022-03-29)
• 推进5G规模应用，促进数字经济发展——2022年政府工作报告通信行业点评（2022-03-06）
• 中兴通讯胜诉结束五年合规监察期，持续看好通信板块行情——通信行业重大事项点评报告之一 (2022-03-23)