20220516-国元期货-国债期货周报_金融数据偏弱_期债震荡上行_6页_814kb

国元期货期债市场分析总结

核心内容

2022年5月16日，国元期货研究咨询部发布报告，对国债期货市场进行了分析。报告指出，当前期债市场整体呈现震荡上行趋势，受资金面宽松和经济数据的影响，市场情绪较为复杂。

主要观点

• 资金面宽松：本周央行净投放300亿元，资金面较为充裕，主要货币市场利率处于低位。
• 经济数据：4月份经济数据受到疫情影响，但整体企稳回升趋势未变，市场对疫情受控后经济复苏的信心较强。
• 政策支持：宏观政策持续发力，包括财政货币政策以就业优先为导向，以及阶段性免除高校毕业生国家助学贷款利息等，显示出政策对冲力度。
• 市场预期：市场对经济复苏的预期偏乐观，但疫情对经济的下行压力仍然存在。
• 期债走势：期债价格整体处于偏高位置，技术面建议逢高试空，同时给出具体止损点。

关键信息

一、行情回顾

（一）期货市场

• 国债期货震荡收涨，短债表现相对更强，中长端品种预期较为稳定。
• TS2209、TF2209、T2209合约收盘价分别为101.000、101.230、100.065，日涨跌分别为-0.01%、-0.07%、-0.13%，周涨跌分别为0.10%、0.12%、0.13%。
• 市场建议逢高试空，因期债价格处于偏高位置。

（二）现券市场

• 国债现券收益率整体下行，短端下降幅度较大。
• 2年期国债收益率为2.30%，较上日-0.6BP，较上周-4.8BP。
• 5年期国债收益率为2.59%，较上日+1.3BP，较上周-3.5BP。
• 10年期国债收益率为2.81%，较上日+1.3BP，较上周-3.5BP。

二、资金面分析

• 央行本周净投放300亿元，资金面宽松。
• 主要货币市场利率处于低位，如FR001为1.33%，SHIBOR 1W为1.67%。
• 资金利率小幅波动，整体处于低位。

三、综合分析

• 经济基本面：2022年一季度经济数据好于去年四季度，经济企稳回升，但疫情对服务业冲击较大，地产销售同比下滑。
• 政策层面：宏观政策对冲力度加大，稳增长、宽信用政策持续推进。
• 通胀压力：CPI温和回升，PPI延续高位回落，CPI-PPI剪刀差收窄，当前通胀压力不大。
• 外部环境：欧美经济增速放缓，通胀处于高位，俄乌局势导致能源和原材料价格高企，海外市场面临经济增速下滑和流动性收紧的压力。

四、技术分析及建议

• 期债走势：期债震荡整理，市场预期以区间波动为主。
• 操作建议：技术上建议逢高试空，T2209多单100.325止损，TF2209多单101.405止损，TS2209多单101.2止损。

重要声明

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