20220516-申港证券-银行行业研究周报_4月金融数据点评—贷款需求持续偏弱_13页_1mb

报告摘要

2022年4月金融数据反映出贷款需求持续偏弱，社会融资规模同比少增，主要受到居民和企业贷款需求不足的影响。央行在答记者问中指出，下一阶段政策将聚焦于“稳定信贷总量、降低融资成本、强化对重点领域和薄弱环节支持力度”。

社会融资规模：4月新增社会融资规模9102亿元，同比少增9468亿元。其中人民币贷款减少2170亿元，同比少增7453亿元，成为拖累社融增长的主要因素。
企业贷款：企业部门贷款增加5784亿元，同比少增1768亿元，短期贷款减少1948亿元，中长期贷款增加2652亿元，票据净融资额同比多增2437亿元，显示出托底冲量现象。
居民贷款：居民部门贷款减少2170亿元，其中住房贷款减少605亿元，消费贷款减少1044亿元，经营贷款减少521亿元，均同比少增，反映疫情对居民收入和消费的影响。
存款端：4月人民币存款增加909亿元，同比多增8161亿元，主要受疫情扰动和资本市场波动影响。M2余额同比增长10.5%，M1同比增长5.1%，M2-M1剪刀差环比走阔。
政策动向：央行要求加快专项债发行，以拉动社融增长。同时，房地产政策边际放松，未来需关注其对地产销售端的带动作用。
投资建议：建议关注经营稳健、具有地区优势的优质银行，如四大行和江浙地区的江苏银行、南京银行、常熟银行等。

行业评级：增持
分析师：汪冰洁
执业证书编号：S1660522030003
评级体系：
- 增持：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：报告日后6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 减持：报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

银行板块：本周下跌-0.47%，跑输沪深300指数。
涨跌幅：国有银行下跌-0.23%，股份制银行下跌-0.61%，城商行下跌-0.46%，农商行下跌-0.18%。
个股表现：江苏银行（+4.21%）、西安银行（+3.06%）、沪农商行（+2.9%）涨幅最大；成都银行（-5.81%）、宁波银行（-4.61%）、苏农银行（-3.85%）跌幅最大。

图表目录：
- 图1：社融存量和M2增速
- 图2：4月社融同比少增9468亿元
- 图3：人民币贷款分期限
- 图4：人民币贷款分部门
- 图5：M2-M1剪刀差
- 图6：新增人民币存款
- 图7：中信一级行业涨跌幅
- 图8：本周涨幅前五
- 图9：本周跌幅前五
- 图10：银行PB估值
- 图11：银行板块成交额
- 图12：GDP同比
- 图13：GDP分产业数据
- 图14：GDP分行业
- 图15：M2&M1&M0同比
- 图16：社融规模同比增速回升
- 图17：社融构成项累计增长规模
- 图18：人民币贷款余额同比
- 图19：人民币贷款余额同比分期限
- 图20：新增人民币贷款分期限
- 图21：新增人民币贷款分部门
- 图22：新增人民币存款分部门
- 图23：新增人民币存款
参考文献：
1. 《银行行业研究周报：上市银行21年年报及22年一季报综述》2022-05-05
2. 《银行行业研究周报：国有大行受基金大幅增持》2022-04-25
3. 《银行行业研究周报：“降拨备、降准”呵护银行》2022-04-18