20161219-华创证券-LED显示行业保持可观成长，关注优质白马公司_16页_1mb

LED显示行业分析与投资建议总结

核心内容

LED显示行业具有广阔的应用前景和可观的增长潜力，尤其在户外大屏显示领域表现突出。随着技术的不断进步，LED小间距产品异军突起，成为行业增长的重要驱动力。同时，行业内的主要企业如利亚德、洲明科技和艾比森，凭借其技术优势和市场拓展能力，展现出良好的成长性，成为投资关注的重点。

主要观点

1. LED显示技术优势显著

• 户外显示需求匹配：LED显示屏在亮度、色彩还原、功耗、使用寿命等方面表现优异，适合户外大屏显示需求。
• 像素点级生产逻辑：LED显示技术具备像素点级别的生产与维护能力，是当前户外大屏显示的最优选择。
• 技术迭代与成本下降：显示技术不断迭代，成本持续下降，成为行业发展的主要趋势。

2. LED小间距产品市场迅速扩展

• 小间距定义：LED小间距显示屏通常指点间距在P4以下的产品，目前进一步发展为P2.5以下。
• 市场渗透：从政府军事等高端市场向工商业市场渗透，从小城市向大城市的高端项目拓展。
• 市场预测：预计2020年小间距市场空间将突破150亿元，相比2016年实现约4倍增长。

3. 行业增长空间巨大

• 应用领域广泛：LED显示应用于舞台演艺、广告传媒、运动赛事、信息引导等多个领域。
• 市场规模预测：中国户外广告市场规模预计在2018年将达到290亿美元，LED显示应用市场潜力巨大。
• 技术进步推动发展：LED核心技术如灯珠封装、驱动IC、箱体技术、散热技术等不断取得突破，推动行业整体发展。

关键信息

1. 行业增长趋势

• 市场规模：截至2015年，中国LED显示应用行业市场规模已达335亿元人民币。
• 增长速度：自2013年起增速触底反弹，约为10%，未来有望保持可观增长。

2. 推荐公司及投资建议

3. 技术对比

4. 行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

风险提示

• 小间距推广不及预期：市场接受度可能低于预期，影响行业发展速度。
• 技术替代风险：其他显示技术可能对小间距产品形成替代威胁。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

证券分析师信息

• 首席分析师：郑震湘（S0360516110001）
• 联系人：张劲骐、张健
• 联系方式：
  • 郑震湘：电话：邮箱：zhengzhenxiang@hcyjs.com
  • 张劲骐：电话：021-31217336，邮箱：zhangjinqi@hcyjs.com
  • 张健：电话：021-31217336，邮箱：zhangjian@hcyjs.com

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上

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机构销售通讯录

• 北京机构销售部：崔文涛、温雪姣、黄旭东、郭赛赛、杜飞
• 广深机构销售部：张娟、郭佳、王栋、汪丽燕、李梦雪、罗颖茵、陈艺珺
• 上海机构销售部：石露、简佳、李菌茵、杜婵媛、沈晓瑜、张佳妮、陈晨、何逸云、张敏敏、柯任、范婕、陈红宇

总结

LED显示行业凭借其独特优势和广泛的应用前景，正迎来快速成长期。小间距技术的突破和市场扩展，成为行业增长的关键。利亚德、洲明科技和艾比森作为行业龙头和优质公司，具备良好的成长性和市场竞争力，值得投资者重点关注。